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欧美私募过热引退市热潮 中国资本市场仍有机会
来源:中国证券报 时间:2007-12-18

  高盛(亚洲)董事总经理胡祖六近日表示,私募股权投资(PrivateEquity)可以帮助刺激资本市场更加健康地发展与上市公司经营效率的改善,PE与资本市场的发展是相辅相成的关系。

  由于私募股权投资公司的空前活跃,在美国和欧洲出现了许多上市公司退市浪潮,这跟我国越来越多的公司上市的现象形成了迥然对比。不少评论家认为,企业对于上市的兴趣略减,使得资本市场正面临着一种危机。

  胡祖六表示,这是一场误解。他分析,退市现象的增加,的确反映了资本市场现有的一些缺陷,尤其是萨班斯法案通过以后,公司治理成本上升。

  “这种被PE收购后可能退市所构成的威胁,事实上也成为了资本市场一个非常有效的市场约束,所以PE的合约不但不会使资本市场走向衰亡,反而可以帮助刺激资本市场更加健康的发展,促进上市公司经营效率的改善。”胡祖六表示。

  他指出,由于目标公司的规模不断增加,即使最大的PE公司也很难单独进行100%的股本收购,因此他们要采用杠杆,并通过资本市场上的各种工具来实现融资,成熟发达与高流动性的市场,也是PE活跃的一个必要的条件。

  所以,对于PE公司把越来越多的上市公司收购退市后,他们自身却纷纷上市,或者是准备上市的现象,胡祖六分析为,其最根本的原因,还是资本市场有利的融资优势。

  近年来,私募股权公司旗下所管理资产的规模日益扩大,最近的统计数据显示,在全球范围内已超过了1万亿美元。而私募股权基金的投资金额也越来越大,年成交额达到了3000亿美元;单笔收购目标的市值也不断地创新纪录,现在已经达到近500亿美元的水平。

  2007年第一季度,共有17只可投资于中国内地的亚洲私募股权基金完成募集,资金额达到75.94亿美元,同比增长329.5%;中国内地共有38家企业得到私募股权投资,参与投资的私募股权机构数量达到43家,投资额24.94亿美元。

  胡祖六表示,中国资本市场作为全球最大最充满潜力的市场,在全面发展以股市为首的资本市场同时,也需要注重PE行业的发展,从而实现互补,推动中国经济的持续发展。





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