鼎晖投资将完成新一期创投基金 涉及资金5亿美元
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来源：21世纪经济报道 时间：2007-12-29 |
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在过去的2007年，国内私募股权机构在多元化中走得更快的当数鼎晖中国基金管理公司（CDH）。据本报获悉，鼎晖已经在房地产领域试水几单项目，正按原计划准备发起一只房地产基金，同时据之前的报道，鼎晖即将募集完成新一期5亿美元的创投基金。 一个类似于黑石集团包含有PE、创投、对冲、房地产在内的鼎晖私募股权集团的雏形开始显现，而之前也曾有这个趋势表现的当数联想，其旗下先成立联想投资主要从事创投业务，后又成立弘毅投资专注于并购业务。 “谁都明白在这一行做成知名品牌的效应，大家都在看着鼎晖，我们也在考虑是否要做一个创投基金，就像鼎晖曾走过的路一样。”一位国内长期从事PE投资的业内人士表示。 之前，鼎晖曾完成了其PE基金16亿美元基金的募集。据本报了解，目前IDG也在与一些机构接触，“目前也在考虑是否要进行多元化的操作。”一位IDG高层向本报表示。 就像中国曾经经济发展的趋势与西方曾走过的一样，“应该说这也是未来的一个趋势。”一位业内人士认为。 从PE迈向VC 新的5亿美元基金募集的同时，鼎晖也在招募人手，“因为基金的规模扩大了，要看的项目多，自然需要增加更多的人。”鼎晖助理副总裁王屏表示。 据了解，这一期基金主要专注于除传统商业模式以外的任何创新类商业模式，“创投基金从单个项目上来说，相对PE投资回报更高，但失败的例子也会多，”王屏介绍。相比鼎晖PE基金来说，这只创投基金出资人会相对多一些，单个出资人的金额相对少一些。 在最初鼎晖运作中，稳健投资是其特点之一，而这无疑都带着吴尚志本人的风格，如其最初专注于像蒙牛、南孚电池等一些传统的项目，这种稳健最初便可现端倪，吴尚志最初进入中金公司时第一单曾耗费了十几个月来研究。 鼎晖最初的投资理念是“首先要要被证明的生意模式，最好是充分竞争过后的胜利者，利润要求是坚实的；其次管理团队完整，上市可能性大。”鼎晖董事长吴尚志称。 不过，这样的要求使得其也错过一些可能成功的潜在项目，吴尚志在早期曾接触过搜狐，当时搜狐愿出让10%的股份给鼎晖，但吴尚志认为搜狐当时的模式太过简单，不太看好其未来，后来接触如家时，如家要价15倍的PE值，吴尚志觉得这样的传统产业PE值过高，但后来这两家企业都在海外上市，且都让投资他们的PE机构获得了丰厚的回报。 错过了搜狐与如家之后，遇到分众传媒时，其生意模式在国内还未被证明，管理团队就江南春一人，而且还没有利润，这时内部发生了分歧，于是鼎晖将旗下的基金进行分拆，独立出一个创投基金。 而据了解，创投部门与PE部门的区分在于，创投主要投资于一些商业模式比较创新的项目，在国内模式还没有被证实的，其它的成熟模式则由PE来投资。 “我接受一些失败，但我不要放弃很多机会。”吴尚志事后在谈到分拆考虑时表示，后来其在新浪上市前投了一部分钱，赚了一笔。 对于未来可能的风险，王屏认为“原来对于矿产投资来说是允许的，但是最近的政策又开始限制，这种风险是需要格外关注的，因此我们会很深入地研究相关的政策，选择合适的行业进行投资，如倾向于WTO已经承诺会迅速发展的领域等”。 基金多元化 多元化是需要冒风险的，而鼎晖仅仅在江西赛维一个项目上，创投部门便赚了十几倍，把创投基金的钱赚回来了，正是这样的效应使得其新基金的募集速度迅速。而整个鼎晖目前所投资的项目中以消费品、零售等企业居多，如蒙牛、雨润、迪信通、分众传媒、李宁、百丽，以及最近上市的航美传媒等；一些较大的案子包括与高盛联合投资了双汇集团，与摩根士丹利联合投资了山东山水集团等。 同样抱着想要把握更多机会的考虑，鼎晖成立了一只对冲基金。 最近，鼎晖又考虑募集一只房地产基金，一位熟悉鼎晖的人士透露。 对于任何机构，进行扩张与多元化都需要合适的人来负责，对于以人力资源为核心的私募股权投资机构而言则更如是。在当初成立创投基金时，吴尚志找来前IDG的王功权作为负责人，而此次房地产基金也找来其认为经验丰富的相关领域投资人士负责。 据接近鼎晖房地产基金的人士透露，“目前像北京、上海等地的房价已经很高，上涨空间很小，而对于一些二、三线城市如大连、成都而言，则潜力相对大一些。许多房地产企业并不只是单一的只开发商用或住宅地产，而是介入开发，这只房地产基金则是入股这样的有潜力的房地产企业”。 与鼎晖不同的是，像联想这样的机构则是从创投到PE的发展，从联想投资到弘毅投资，而业内认为这种不同体现了各机构不同的背景与风格，但据联想投资的人士透露，因为联想本身旗下有房地产企业，因此短期内将不会考虑做房地产基金。 据了解，如业内知名的IDG也正在慎重考虑多元化的可能性，而鼎晖无疑是这些私募股权机构未来趋势的代表。 |
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