首华创投林阿信：探索创投的温州模式
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来源：第一财经日报 时间：2008-1-10 |
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2006年3月，首华创投作为第一家温州民营资本成立的VC落户上海，目前它的第二轮融资已经拉开，如何提出有创造性的募集方案，展现本土创投自己的特色，是董事长林阿信一直在思考的问题。 关注中小企业 “2005年底创投法出台，2006年3月正式实施，我当月就注册成立了首华创投。”林阿信同时也是上海洋山投资发展有限公司董事长，他关注VC行业已有时日，而无论是年轻时的创业，还是后来作为一个实业家打拼商界，他觉得中小企业的生存始终是问题：“要拿到银行贷款实在是太难，除了要抵押，要信用评级，外地来沪企业还得有人担保，一路程序走下来都精疲力竭了，但银行最终还是找个理由把你回绝了。” 记者看到的资料显示，首华创投第一批融资于2006年11月到期，注册资本为人民币3000万元。目前该公司受托管理欧洲温州华人华侨联合会在华基金，和纽约信息科技公司Suryani的中国业务。后者与洋山投资旗下全资子公司启信科技有着长期业务往来。 对于首华目前的投资项目，林阿信不愿多谈，只说收益已经相当不错。据接近他的人士说，首华创投是2006年底开始介入位于上海某高科技园区的两个网络公司，这是他目前最主要的投资项目。“一开始是由圈内人介绍的，没有紧张谈判，投资数目也不算很大。” 该人士评论说，对一个刚刚度过生存期的VC来说，以后的道路还很漫长，“成功”二字不能轻易说出口；很多的项目也许只是象征性地投入少量资金，在根据各自不同的发展状况判断是否要追加投资。以网络公司为例，初创期的网络公司，如果技术平台已经成熟，需要维持运转的资金量不会很大；如果其模式证明可行，那接下来的投资会非常巨大，如广告营销等。首华创投也急需在风投这个”江湖“中奠定自己的地位。2007年底，首华创投还与上海温州商会、上海创投资协会等机构，联合举办了一个关于民间资本如何创投的圆桌论坛。 “温州特色” “温州人会给人一种印象：一有什么新机会，温州人就一拥而上，跟着起哄。”林阿信说，但这不能是瞎炒，必须有个适应和学习的过程，例如怎么融入上海，怎么融入资本这个市场。就像本土的创投公司一样，资本实力和人才团队上自然是差了国际大牌好几个档次，但建立投融资平台也有自己的优势，除了要打出品牌，还要有所创新。 他以1999年的情况为例，虽然当时就盛传要推创业板，但其实很多人都还不了解什么是VC，对资本市场如何运作也一知半解的情况下，开办创投公司就已成风，撒网式的投资屡见不鲜，都等着上市后大赚一把。 “我那时还买了本讲香港创业板市场的书，通宵地看。”但林阿信越看越觉得不踏实，相关法律法规不完善，各种配套环节不成熟，怎么可能这就推出创业板，他的老乡们又怎么赚钱呢？果然最终创业板并未推出，很多人损失惨重。 其实首华虽然避免了重蹈上述覆辙，但还是有很多问题需要面对。林阿信说，他虽然相信资本的力量，但在首华成立的初期，却为找合适的投资项目煞费苦心。“我不完全赞同说，只要有资金，不愁找不到好的项目。”对本土VC来说尤其如此，由于信息不对称，很多项目与投资人擦肩而过，即使两者“有缘”相见，也不一定“门当户对”，或是恰逢时机。 于是很多本土VC，在信息平台不发达、中介机构缺位的情况下，会“三五好友聚在一起，交流各自的发现，再商量着怎么凑钱”。虽然这种方式不免让大牌VC们见笑，但林阿信说，他们这些创投也不乏“中国特色”，或是至少不乏“温州特色”。 林阿信的另一个烦恼是专业团队，2007年底时他有意向招募两个有学历有经历的“海归”，但总是心里不太踏实。他很羡慕他朋友的管理团队，说这比自己的要强，会把资金交给朋友，或是朋友们找到项目后，自己参与尽职调查和谈判，做个“跟投”，但这总是人才缺乏之下的无奈之举，终非长久之计。 现在，林阿信想成立一个合伙人制的创投基金，但没有透露详细的设计方案。据首华创投内部人士介绍，他还再考虑一个“联盟型”的基金募集方案，但一切还未成熟。例如，由首华发起成立这个基金联盟，投资者们签订一个“意向协议”，只需承诺参加包括尽职调查、财务审核、对象评审等主要过程，而不用把资金交给首华做日常管理。当联盟成员最终决定参与投资时，才把资金交给首华，等到成功退出，由首华优先获得部分利润（如20%至30%）。 该内部人士说，首华已经开始了基于“联盟型”募集方案的谈判，而且对方普遍都很感兴趣，比起合伙人制中每个合伙人上交2%至3%的管理费的做法，首华正在设想的这个创新，或许更能符合温州人的心理。 |