汉能投资董事总经理赵小兵：分众考虑1年入股炎黄--葳尔投资|催生新行业龙头|中国投融资专家|投融资专家|葳尔资本|葳尔创投|

汉能投资董事总经理赵小兵：分众考虑1年入股炎黄

来源：网易科技报道时间：2008-1-24

　　今天非常高兴邀请到了汉能投资董事总经理赵小兵先生。我们今天主要谈的话题是分众传媒打算入股炎黄传媒。这件事情，汉能投资在北京起关键的作用，能不能向我们网友详细解说我们具体做的哪些事？

　　赵小兵：07年底到08年初发生一个重大的交易，就是分众入股炎黄传媒。这个入股跟以往的交易有一些不同特点，以往的交易都是收购其百分之百的股权，这次有点不太一样，分众用资产和现金收购炎黄部分股权，这一点也吸引很多业内人士分析和判断。汉能为什么在这中间有机会做发言和跟各位网友交流，因为汉能扮演了炎黄传媒融资的顾问，整个新闻已经前两天在上海一个新闻发布会里面做了披露，我想可能各位网友也想了解到更多幕後的一些情形，我们借助网易科技，也跟各位把这个交易和各位做一个分享。起点是去年3月份，炎黄A轮融资这是赛富，在07年3月份和炎黄传媒创始人做了接触，就承担了炎黄健康传媒B轮的融资和并购整合的顾问工作。B轮融资我们已经在去年10月份完成了整个交易的新闻发布，大概有4家投资者，3500美金成功入主了炎黄健康传媒。在这个竞争当中还有一件事情是当时没有被宣布的，实际上我们炎黄健康传媒还是对分众策略投资的引入也在秘密进行当中。这个交易已经在前两天上海新闻发布会上向公众做了一个报告。实际上早在去年的时候，这个谈判一直在进行当中，只是交易没有结束。我想可能网友还不知道，或者没有引起媒体重视的是，炎黄健康传媒除了引入分众作为战略投资者以外，还有一个细节可能是媒体有一个疏忽，就是我们炎黄传媒还收购了其中在华南地区最大的医院药店运营商之一金众传媒，在这个新闻发布会上金众传媒作为被并购一方也做了发言。代表产生了一个新的公司，这个新的公司在中国的医院和医疗的网络当中广告份额用新的数据占据了70%的份额。这样就再现了汉能曾经05年做过的经典案例，框架传媒，用并购整合，同时把一个户外广告联播网向一家公司倾斜，占有统治的地位，向广告主提供更好的服务。

　　网易科技：那么我们可以了解，刚才经过您详细介绍之后，对于整个事件有了一个比较详细的了解。为什么汉能投资这边会撮合分众入股炎黄传媒，而不是其他健康类的网站呢？

　　赵小兵：分众做的第一个广告联播网络是在电梯口不设LED的视频显示广告。在医院里也会出现同样的情形，就是说在医院里面也会有这样的机会，它是在医院里面的门诊部、住院部，各候诊区和住院部分布布置LED屏，向医生和患者提供医疗保健的知识、服务和产品介绍，这样一个联播系统。有一点说的非常对，确实在国内不止炎黄传媒一家来运营这样的业务，其实在国内，现在还有另外一家，我不便透露名字的公司，他也是比较早的进入这一行，后面也有大的风险投资作为财务投资者。他们也是其中的运营者之一，但是江南春为什么最后选择了把炎黄健康传媒作为一个主要的战略投资对象？江南春在发布会上这样讲：他在投资炎黄之前访问了在市场上的主要公司，他觉得炎黄健康传媒这个团队最有可能在市场上获得成功，这是他们选择炎黄的重要原因。我描述整个事件过程的时候说了一点，去年3月份，在开始接触炎黄的时候，江南春与我们财务顾问，与汉能一起，几乎同一天见到炎黄传媒的CEO，但是这个交易宣布是08年1月份，大家可以看到，这个交易实际上花了很长时间才完成的。这个过程当中，我相信分众也是仔细考察了市场上同类类似的公司，最终分众把宝押到了炎黄这一方，这说明分众做了非常谨慎的交易安排，不是说很短的时间做了很匆忙的交易，而是花了相当大的时间做了充分的了解。最后跟我们完成了这样一个交易。

　　网易科技：几乎用了接近一年时间进行接触。那么你们在撮合双方进行资本合作过程中，有没有什么令人印象深刻或者有趣的事呢？

　　赵小兵：可能这里有一个秩序的安排，汉能的角色是一个顾问的角色，我一直说我们的主是炎黄传媒的CEO和它后面的投资者，他们是主人，分众也是主人，我们是一个顾问的角色。我们顾问的角色，我们怎么能够在这个进程当中帮助公司创造价值？这是我们投资银行顾问的工作内容。我们其实建议双方暂时缓一下战略投资的工作，把财务的投资先放在第一步，其实整个接近10个月到一年的谈判只是一个策略的安排。因为炎黄在06年下半年完成A轮，我们这个启动在07年终启动一个B轮，我们觉得先吸引财务投资者好呢还是先吸引分众进来好呢，我们跟公司的建议是先把财务投资者吸引过来，我们先手持更多的现金，这个建议得到公司的采纳。我们确实这样，我们在去年9月份就完成B轮3500万美金资金的工作。因为这个公司，炎黄拥有中国非常好的医院的医疗联播网的铺设和运营工作，非常成功。同时，手里又持有4个投资者所给予的3500万美金，这个时候炎黄从一个创业型的公司变成一个手持这么多现金又有这么多强势投资者站在我们身后，这样对分众的吸引力其实是更进一步的加大，因为他要把钱投进来的时候，分众不需要这么多现金花费，这个公司已经有这么多现金。炎黄原来是个美女，现在更漂亮，身着时装，身价又增加了很多，成功概率又增加了很多。这是一个策略的安排。

　　网易科技：汉能双方谈判的过程中，遇到最大的阻力是什么？

　　赵小兵：对于我们来讲，其实公司的创始人和炎黄的创始人和投资者都希望交易来完成的，对于分众来讲也希望这个交易完成。对于双方来讲还有一些观念需要克服，有一些障碍还需要克服。当然对于分众来讲要不要做一个交易，我不是控股这个公司的一个交易。分众肯定要思考，做这样一个交易对它的利弊，资本市场怎么看，董事会怎么看，交易完成了以后对分众造成什么样的影响。我想这次分众可以考虑的问题。

　　对于炎黄来讲，炎黄非常希望分众能够完成这个交易，能够吸引到分众在中国户外广告联播网络最强的上市公司来合作，肯定对于炎黄有很多的好处。但是它持有多大的股权，双方价值如何进行评估？大家合作了以后，除了现金投资完成了以后，还能不能有一些什么业务上的合作。因为投资只是第一步，大家都知道分众有相当多的资源，除了它作为战略投资作价进来的医院和药店联播网之外，还有现金，除此之外炎黄看到分众之后的运营能力，对户外广告的运营能力，还有分众有非常强大的广告客户系统，它有非常好的管理，又是一个上市公司，炎黄将来迟早要走这一步，像这样一个老大哥又拿资产，又拿现金，又有经验可以学习。完成这个交易以后，双方怎样更好的合作，把炎黄做成，把炎黄做成，意味着分众作为炎黄的主要投资者之一，它也可能获得很好的财务回报。所以它也乐鉴于这个合作发生。只是跟过去分众战略投资方式不太一样，在这种情况下，大家显得更仔细、更周全一点，这样使得交易完成之后双方的合作也能够更顺畅进行下去。

　　网易科技：在这次资本运作过程中，分众和炎黄两边能获得什么，以及阻力在哪里，您觉得汉能这次获得了什么？

　　赵小兵：汉能作为投资银行最大的理想是我们造就伟大的公司。因为我们能够帮助、协助造就伟大的公司。伟大的公司就像框架，它是伟大公司中间优质资产的一部分，我们觉得炎黄会成为伟大公司，这是我们接这个客户的主要原因，我们在第一天去年3月份我见到炎黄传媒的CEO，我就跟他说：我会协助你很好的完成B轮的融资，给你一个自身发展的优越的资金，让你有一个非常好的价格来获得充分的投资。这是第一个工作。第二个工作，我希望我帮助你完成像汉能以前做框架一样的工作，我把这个市场的主要竞争者变成你的合作伙伴和一家人。我昨天中午刚好跟他一起，我说我们当时承诺的绝大部分已经兑现了，就是我们帮助您获得3500万美金的融资，我们协助公司引入分众作为战略投资者，同时并购了金众，使得医疗联播网市场份额第一名产生了。实际上在新闻发布会上炎黄CEO也说去年是迅猛，迅猛是指业务的迅猛，我们希望它在资金上，战略合作伙伴上更多迅猛的抢占市场。今年他们上市，之所以能这样说，我们起了一个很重要的帮助作用，起码4000万美金，同时两个非常有重量级的战略合作伙伴的引入，使得它离成功更近了一步。我觉得我们汉能的角色的价值是非常大的。

　　那么站在投行技术角度，我们不仅仅帮私募在高速增长的炎黄引入了一个B轮很好的投资方和充裕的资金，同时我们在战略上帮助炎黄实现引入多个战略合作伙伴，让市场的资源向炎黄一家倾斜，就像分众和框架当初所做的一样，在这个过程当中一个投资银行帮助一个成功的企业家成长的过程。