TPG集团合伙人马雪征：私募股权投资业新兵
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来源：环球企业家 时间：2008-2-21 |
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判断力 关于马雪征的投资前景，可资参照的，是她在联想期间的投资成果。 2000年到2003年之间，联想曾展开两拨收购攻势。第一次是在互联网热潮中，为打造FM365而进行的资本操作，如收购赢时通、与美国在线合资。第二次是在构建IT服务业务时，先后收购汉普咨询公司、智软电脑和中望商业机器有限公司。 关于FM365的投资，早已随着联想放弃互联网业务而隐没于历史。而在IT服务领域的投资，则在2004年7月底以3亿元作价被置换为亚信公司15%的股权。 直至今日，马雪征仍记得与亚信交易时的成本价，5.25美元。虽然这次投资在很长时间内都未得到回报，但随着2007年以来亚信股价的逐渐提升，马似乎终于可以出一口气。到2008年1月底，亚信的股价已经涨至8.5美元以上。联想当年3亿元的股份，至今价值约为5.55亿元。 多少与投资亚信类似的，是2000年时马雪征主导的联想投资搜狐。 看到网络公司备受追捧，联想内部也跃跃欲试。由此，在搜狐上市前，马雪征参与了其最后一轮融资。这次IPO前投资的每股价格为12美元，约等于搜狐最终上市价的12.5美元。而且，随着互联网泡沫的破灭，搜狐的股价一路跌落至1美元以下。 据说，在公司股价跌到1美元以下后，张朝阳曾经找到投资者，试图帮助原有投资者退出。但这一建议在马雪征那里被拒绝了。她对张朝阳说，既然已经每股亏了11美元，我就不退了，等着你翻身!在得到张朝阳感激的同时，马雪征却只能自我解嘲说：“那时候走路都得躲着点柳传志。” 最终，联想的坚持取得了回报，它在搜狐股价涨到40美元以上之后倾数出手。 如果只是依据马雪征个人的描绘，即使搜狐这样一笔获益近3倍的投资也是笨拙而依赖运气的。但她现在的合作者却并不这么看。TPG合伙人，曾主导新桥入主深发展的单伟建说：“做投资最重要的是对企业的基本判断，这需要有深厚的企业管理经验以及市场判断能力，而在这些方面她是出类拔萃的。” 的确，对于一个主导过17.5亿美元交易，在一次偶然的网络投资上获得过3倍回报的人，还有什么好运气不能被视为其种种行为的结果呢? |
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