在美国次贷危机、人民币升值、出口退税、通胀等经济大背景下，风险投资（VC）界普遍看淡未来短期内的经济走势。VC们正逐渐进行微妙的转型，如，PE（私募股权投资）化、加大人民币基金的力度、侧重消费型项目、从综合型基金转变为专业型基金等，以顺应新的投资环境要求。   

       “近期美国经济显然是走低的，而中国经济不可能不受美国影响。”启明创投董事总经理邝子平明确表示，此后一段时间内 “日子会难过一些”。Ventech、寰慧投资、德丰杰龙脉、富达亚洲等VC也表示，从5~10年的长线来看，中国经济走势是向上的，但在两三年的短期内则不能盲目乐观。   

      在此背景下，对投资回报有着明确目的和要求的创投界悄然出现了PE化的趋势。在融资方看来，就是 “现在的VC风险承担能力变差了，只愿锦上添花，不愿雪中送炭”。是什么造成了基金转向？就在上个月末，红杉资本中国刚完成了对麦考林的控股收购。而“控股收购”多是PE惯用的投资手法，其要求基金规模庞大、投资企业相对成熟、单笔投资额也偏大。据不完全统计，部分创投已将15%或更高比重的精力放到PE项目上了。   

      “在两年内，将有选择地做一些成熟项目，但长远上看，这类符合PE原则的企业将趋少。”启明创投董事总经理邝子平认为，中国部分企业自身运作时间长、有利润、商业模式成熟，但由于历史原因从未做过融资，眼下它们出于强化管理、规模扩张等目的谋求融资，希望借VC东风完成企业改革，这对VC也是一个 “千载难逢的机会”。同样，在IBMVentureCapital的合伙人吴宝淳看来，投资的目的是协助企业发展，他将自身企业定位为“后期VC，也做PE”。   

      寰慧投资管理合伙人李宏玮则认为，创投是一种扩展性的投资，是VC还是PE并不重要，关键是能否在投资中给企业带来有用的东西。李宏玮表示，如今中国投资环境跟以前不同，对基金的行业知识要求越来越高，“今后将慢慢出现一些比较专业的基金，即能够专注某个领域，不外行”。   

      同时，VC们日益萌发对人民币基金的兴趣。之前，国内创投行业一直以美元为主导，创投退出也以企业的海外上市为主要通道。北极光创投合伙人周树华表示，随着国内资本市场逐渐改善，加大人民币基金的力度是前进方向。另外，目前在拉动经济增长的“三驾马车”中，消费的比重超过了投资和出口，国内消费市场的繁荣吸引着很多VC的关注。集富亚洲董事总经理周政宁表示，中国消费阶层的消费能力很强，但由于存在渠道成本、市场成本偏高等问题，因此可以预见，立足精准营销的消费类项目有望升温。