十年，不过弹指一挥间。但十年，也足以磨一剑。

　　中国的风险投资业（以下简称VC），从1998年“中国也有风险投资？”这样的疑问中走过了10年，如今已经是世界上仅次于美国的VC大国。根据科技部提供的数据，目前中国境内有360家VC投资机构，拥有超过660亿元的投资规模。

　　这还仅仅是一个开始，也不会是一个顿号。

　　随着相关的政策的放开，创业板的推出，资本市场多层次的建设，以及中国经济的利好发展势头，可以预见的将来是，中国的风险投资行业，将进入快速发展阶段。

　　下一个十年，将是风险投资的“黄金十年”，依然有挑战，也依然会有磨砺，也会有起落，但“三味真火”之后，炼出的才是真金。

　　为此，站在这个继往开来的历史节点上，我们推出“风投十年”系列报道，对中国风险投资行业发展中做出重要贡献的人物进行采访，对重大事件重新解读、对未来风投市场的发展问题的建设性探讨，以此为史，记录、见证、反思和展望中国风投业的原生态。

　　“从2007年开始，我们和国际顶级基金之间的中国竞争才刚刚开始。”

　　英特尔投资部总监张仲说，他们并不惧怕：与这些进入中国刚两三年的机构相比，英特尔投资已经扎根中国十年。对上轮互联网泡沫破灭仍有记忆的企业们，会对英特尔投资更有信心。“况且我们也还有时间去打好根基。”

　　英特尔投资（Intel Capital）是完全隶属于英特尔的一家风险投资（Venture Capital，以下简称VC）公司，其使命是为英特尔整体战略提供了解产业的“耳目”和未来战略支持，在此基础上才像一般独立的VC一样追求财务回报。

　　1998年它就进入了中国，这一年被称为中国风险投资元年。而其对搜狐中国的战略投资开启了风险投资在中国发展的大幕。

　　英特尔投资在中国的历程，经历了从1998年到2000年的互联网热潮、2001年互联网泡沫破灭之后的VC寒冬，以及从2005年开始VC在中国的复兴。

　　尽管英特尔投资方面不愿意透露中国业务的实际回报，“但在过去几年，英特尔投资业务在中国人力投入相当于在俄罗斯和巴西的总和。”英特尔公司执行副总裁兼英特尔投资总裁苏爱文说，中国市场发展太快，“逼得我们只能再次加大投入”。

　　在英特尔投资进入中国十周年的庆典上，总额为5亿美元的中国技术基金II宣布成立，其规模是一期基金的2倍。

　　临危受命

　　2000年，当时还在英特尔上海框架办公室工作的张仲“临危受命”，去了英特尔投资部门。他用误打误撞来形容这次选择：互联网热潮中，很多境外基金到中国淘金，而先期进入的英特尔成了他们挖角的对象。当时，英特尔投资部两位主持中国工作的总经理同时离职。

　　当时的张仲对VC所知甚少，“只以为那是一个很轻松的工作”。在那几年，似乎随便投什么都可以赚钱。据说还有投资经理把支票簿带着，听完公司的介绍之后就签支票了。正是在这种环境下，很多在金融机构做了一年、两年的人都大批大批地跳槽去做VC，“结果在迅速到来的寒冬中，很多人连工作都没了”。

　　尽管张仲认为自己被公司选中的原因是“稳定性”，因为当时他已经在英特尔工作了18年。此外，早在1998年他还实际上介入了英特尔对搜狐的投资。

　　一天，当时还在英特尔投资担任董事总经理的Tony Jansz来找张仲一起去见张朝阳。“张朝阳是从麻省理工学院出来的，对美国东海岸的VC操作还多少有点了解。”此前，尼葛洛庞帝也给了搜狐天使投资。那时几乎所有第一次创业的中国企业家都不太清楚“什么是VC”。而机构的情况也好不到哪去，“怎么做投资，投多少，怎么管理？都不知道”，都是摸着石头过河。当时在国内活跃的VC，也就是软银、IDG、汉鼎亚太、华登国际以及中经合等为数不多的几家。

　　张仲能接触到VC，是因为英特尔投资“一开始所有的投资100％都是策略投资，都要有内部部门的评估”。被投资企业要和英特尔投资签一个商业合同，其中规定了这个企业要为英特尔做的事情。

　　1998年到2000年上半年，英特尔投资的关注方向是软件市场，目的是为了促进硬件的销售。捆绑软件能够促进英特尔的硬件销售。“而要去了解一个市场，最好的办法就是投资其中的一两家企业。”在这个阶段，英特尔投资的洪恩、速达、适普等都是软件企业。

　　搜狐所代表的门户网站，最初并没有进入英特尔投资的视野。此外，英特尔总部投资部曾流传一篇投资建议书，但他们最后没有投，而他们错过的这家公司叫Yahoo。但1997年中国互联网中心出了一个调查，称阻碍中国人上网的第一大原因是中文网页的缺乏。英特尔因此认为投资像搜狐这样的公司可以促进中国互联网的发展，而这又能带动PC和服务器的销售。

　　曾经“像VC里的笨蛋”

　　“硅谷有个笑话，说如果要找退出渠道的话，就去找企业投资。”很长一段时间内像英特尔投资这样的企业投资给人印象很差，“就像个笨蛋”。

　　很多硅谷的著名VC说：英特尔只投资一点点，要求却很多，法律文件一大堆不说，还要求企业和英特尔合作，英特尔又没什么增值服务可提供。

　　“在2005年之前，我们的信誉在VC圈里是很不好的。”张仲很坦率地说，英特尔投资走过很多弯路。

　　如果100万的投资能实现和目标企业签订商业合同，英特尔此前不会愿意再多投一分钱。“其实这样做很笨”，他们意识到，投资没有大小之分，只有好坏之分。如果是好的投资自然应该多投，而如果投资不好，钱再少也不应该投。

　　签署商业合同要求被投企业为英特尔的策略服务，也被证明是很荒谬的一个做法。因为“英特尔的策略在变，被投公司也会根据环境变化调整自己的战略”。英特尔在英国投资的CRS就成了一个“战略孤儿”，最初投资CRS是因为英特尔看好蓝牙技术，但后来发现Wi－Fi技术在短距离通讯上更普及。

　　最初英特尔每一个投资都要跟着别的机构投。投资了以后，和被投企业之间要设立严密的防火墙，不要说增值服务，甚至“一年都不去一回”。