民间本土创投风起云涌 创业板推出有望成暴富机会
|
来源：上海证券报 时间：2008-5-7 |
|
浙江创业投资人林国富有两个项目等待创业板推出，他认为，随着中国资本市场的不断成熟和监管体制的逐步规范，以后中国资本市场的机会还会很多，还会创造许多神话，但像创业板这样的整体性大机会，可能很少了。 在中国早期的创业投资基金中，具有产业导向性质的政府基金占多数，实际上，哪怕是中国最老牌的本土创投机构——深圳创新投，作为国有创投企业，也带有政府引导性质。 到了2007年涌现的本土创投潮中，民间资本占了绝大多数。以2007年新成立的中国本土创投代表企业——东方福海、浙商创投、东海创投这三家企业为例，他们的LP（有限合伙人）都是民营企业。而中国本土创投企业的聚集地——深圳和长三角，2007年以来新成立的创投公司或基金，资金来源绝大多数来自民间。 但是，政府引导基金仍占有重要地位。以深圳创新投为例，该机构管理着苏州、淄博、郑州、重庆、湘潭、南通和萍乡7个城市的政府引导基金。 根据中国风险投资研究院提供的调查数据，在本土资金中，来自于政府资金的比例由2006年的7.4%提高至2007年的34.57%，但政府的角色却发生了转变——由直接投资者转变为间接投资者，不再直接投资设立风险投资公司，而是设立政府引导基金，引导更多的资金进入风险投资领域，进而引导这些资金的投资方向。 地方政府引导基金往往能够起到惊人效果。根据科技部的统计，每1元引导基金基本上可以吸引2元以上的创业风险投资资本参与，而且相应的激励机制更到位，更可有效解决市场失灵问题。 当大多数创投基金把目光瞄准PRO-IPO（上市前股权转让）项目时，政府引导基金可以通过优惠政策、股权担保、风险补偿等来确保创投资金投资于科技企业的初创期，以弥补了传统商业性投资基金的不足。 但是，中国本土创投的主力资金可能还没有真正登场，“如果券商的自有资金、保险资金和社保基金能够入市参与创投，那中国创投业的格局就会大不一样了。”陈友忠认为，券商、保险和社保未来可能成为中国本土创投的主力LP。 尽管目前证监会批准的券商直投试点企业只有寥寥数家，而且其资金占用比例有严格控制，但毫无疑问，由于券商资金、保险资金和社保基金总额高达数万亿元，哪怕拿出很小一部分参与PE和VC投资，也将大大改变中国本土创投业的力量对比。 民资、外资、券商自有资金、保险资金、社保资金、政府引导基金，怀着各种目的，各路资本都瞄准了创业投资领域。2005年以来，一级市场的资产价格也随着二级市场水涨船高。 “在2004年前后，我们刚进入中国大陆投资市场时，那时候5倍以上PE的项目我们看都不看，而到了2007年底、2008年初，有的项目甚至涨到了10-15倍了。”台湾资深投资人、普凯基金创始合伙人姚继平感慨企业主们对资产要价越来越高。 一级市场资产价格之所以暴涨，除了这波空前的大牛市导致二级市场水涨船高外，也和太多的创投基金把资金投向了PRO-IPO项目有关。 尽管许多创业投资人知道将目光瞄准PRO-IPO过于急功近利，但他们也有自己的无奈，“许多民营企业家虽然拿钱出来委托给创投公司，但实际上他们对创投了解不多，有的甚至认为是像二级市场那样快进快出的，所以他们恨不得钱投进去后1、2年就退出。而国外的风险投资基金往往有一个10年以上的周期。”林国富认为，资本属性决定了投资理念，民营资本多数追求短平快。 陈玮的东方富海基金托管期为5-7年，陈玮告诉记者：“正因为托管期相对其他本土创投来说比较长，所以东方富海可以多关注一些中早期项目，我们在资金分配比例上，将会在中早期项目配置一定比例。” 对于大量创投资金集中于PRO-IPO项目，温邦彦认为，创业投资应该多关注一些早中期项目，不然的话，创业投资的真正功能——帮助创业者创业，并因此而获利的功能就无法体现。 中国风险投资研究院院长陈工孟认为，这和国内的有关创投政策对投资早期项目的激励机制还不到位有关。他指出，目前投资前期项目难而且风险高，而目前整个支持体系还不科学，每个省市每年都投入好几个亿，投放就像“撒胡椒面”，真正起到核心作用的不过20%左右。 但也有前瞻性的投资人逆水行舟，把目光投向了中早期项目。浙江星巢创业投资公司的创始合伙人、浙江飞跃集团董事长张耀飞告诉记者：“我们第一期将募集3亿元，打算以早中期的投资项目为主。”假如这个公司运作顺利，那么星巢创投可能成为中国为数不多的以早中期项目投资为主的本土创投机构。 没有支持创业的风险投资，很难建设创新型国家。风险投资事业需要有魄力、熟悉风险投资的风险投资家和有创新能力的人才，我们需要培养本土风险投资人才。 ——经济学家成思危 在当前流动性过剩，民间融资活动非常活跃而投资渠道非常狭窄，货币政策从紧，股市和房市资产价格波动过大的情况下，大力发展风险投资具有十分重要的现实意义。 ——银监会主席刘明康 建设创业板市场，对于形成技术创新、风险投资和资本市场良性互动格局具有非常重要的现实意义，我们要共同努力把我国资本市场打造成为支持企业自主创新，促进风险投资健康发展的平台。 ——证监会副主席庄心一 中国风险投资事业的发展归根结底要靠中国本土VC的发展来实现。我认为中国本土VC的发展必须要走民营化、市场化、国际化的道路。 ——中国风险投资研究院院长陈工孟 |
| 上一页 [1] [2] [3] [下一页] | ||
|
||