在多次延迟上市计划后，河南建业住宅集团（下称河南建业）于近日重启赴港IPO计划，但融资规模已大幅“缩水”为3亿至4亿美元。  

　　目前，河南建业已结束上市聆讯，拟于近期招股。受地产市场震荡影响，2008年初至今，尚无一家地产公司在港股挂牌，这支拟登陆港交所的内地地产股将继续经受市场考验。  

　　摩根士丹利是河南建业上市唯一保荐机构。河南建业正在积极寻找其他投行与摩根士丹利联手，但几家投行仍在斟酌中，未确定加入。这是导致河南建业未开展路演的主要原因。  

　　河南建业2007年底即启动赴港上市计划。其时拟发行约40亿股，融资近80亿港元（约11亿美元）。但是受信贷紧缩及市场震荡影响，这一计划被迫延迟。  

　　2008年3月，恒大地产集团有限公司赴港上市折戟，令40余家计划赴港上市的地产商，被迫推迟上市计划。  

　　交银国际总经理温天纳表示，一方面，宏观调控依旧从紧，市场未见转机；另一方面，机构投资者与散户均对地产IPO看空。很多地产企业已将上市计划延迟至2009年。  

　　一些分析人士亦猜测，调控将在2008年下半年有所放松，市场有望在明年一季度迎来转机。此时上市，发行价格将大打折扣。  

　　与年初计划比，河南建业此番融资规模已大幅“缩水”约7亿美元。温天纳认为，一家地产公司在现阶段发行新股，其定价将是半年前一半以下。  

　　“但是，定价低并不一定能够吸引投资者，香港市场目前普遍对地产股不感兴趣。”温天纳说。  

　　5月8日，央行再次上调存款准备金率，令市场普遍对下半年信贷放松持悲观态度。  

　　有分析人士认为，恒大地产逆市IPO折戟，即与其融资困境有关。河南建业此次“缩水”上市，亦有可能受制于融资形势紧迫。  

　　“在信贷紧缩的形势下，地产企业没有更多的选择。”温天纳评价。  

　　另据一位投行人士透露，河南建业此番不惜“缩水”上市，可能与其此前同凯德置地签订的股权转让协议有关。  

　　2006年，凯德置地出资约6亿元人民币认购河南建业29.75%股份。2007年，其再次出资约5亿元人民币，使股权增至36.41%。  

　　分析人士认为，一般股权投资会约定以可换股债券形式，在上市后退出。在一定限期内完成上市，对其偿还债务具有压力。  

　　但是，在未发布招股书前，外界对河南建业负债状况及其与凯德置地之间的股权协议细节，很难了解。  

　　河南建业及摩根士丹利方面均以处在上市缄默期为由，拒绝对此发表置评。