私募股权投资信托发展：蒸蒸日上
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来源：中国金融网 时间：2008-6-4 |
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投资规模迅速扩大 20世纪80年代，私募股权投资只是一个行事低调的小规模金融产业。但现在，该领域控制着全球超过8000亿美元的资本，每年募集到的资金以千亿美元计。私募股权投资公司有能力向一流大企业提出并购案，并吸引了大量的资金和顶尖商业人才。迄今为止，全球已有数千家私募股权投资公司，KKR公司、凯雷投资集团、德州太平洋集团和黑石集团是其中的佼佼者。 Dealogic公司去年12月初公布的统计数据显示，07年以来，私募股权投资公司在美国募集的资金已超过3600亿美元，大大高于2005年全年的1630亿美元。07年前9个月，全球由私募股权支持的并购金额达5700亿美元，比2005年同期增长了51%，占并购总额的份额则由2005年同期的18%上升到22%。 私募股权投资进入中国资本市场的步伐正在加快。创业投资与私募股权研究机构清科集团发布的研究报告显示，截至07年11月份，有不低于68家私募股权投资机构对111家内地及内地相关企业进行了投资，投资总额达117.73亿美元。 私募股权投资回报率高 由于私募股权投资具有较高的回报，越来越受到信托公司的关注。 近年来，私募股权投资的回报率远高于股市。 私募股权投资之所以能产生高于其它领域的回报，在于其投资目标和运营方式的特殊性。 私募股权投资运作的特点 ●对非上市公司的股权投资，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求高于公开市场的回报 ●没有上市交易，所以没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方 ●资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等 ● 投资回报方式主要有三种：公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。 但最根本的差异在于投资目标。私募股权投资公司购买企业，运营几年之后，转卖给其它投资公司或通过IPO公开上市。无论哪种方式，其最终目标都是将企业出售以获取利润。由于必须进行迅速变革以便在几年内提升业绩，管理者会倍感紧张，心态与运营上市公司时迥然不同。 此外，随着世界经济形势的变化，投资竞争越来越激烈，优秀的短线项目越来越少，长线投资成为很多私募股权投资公司的策略。在私募股权投资操作的整个过程中，融、投、管、退四个环节趋于平均，尽管退出仍然是私募股权投资公司的最终目标，但是，过去不受重视的投后管理环节正在被强化。 |
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