信托券商首度合作推出PE产品 投资拟上市公司股权
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来源：上海证券报 时间：2008-6-11 |
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继与多家投资管理公司合作推出信托PE产品之后，新华信托将合作的范围扩展到券商。日前，由新华信托与上海某证券公司合作推出的“新华信托*深蓝一号股权投资信托计划”6月10日面市。这也是国内首款由信托公司和证券公司合作推出的信托PE产品。 投资方向：拟上市公司股权 据记者了解，“新华信托*深蓝一号股权投资信托计”的主要投资方向为拟在国内主板、中小企业板和即将设立的创业板上市的目标公司股权，不同于目前市场上大多由创投机构担任投资顾问的PE信托计划，深蓝一号的投资顾问为上海某证券公司。 业内人士分析，此次由券商出任信托PE产品的投资顾问，说明监管层对于券商从事PE业务的态度是肯定的，这预示伴随着本次信托PE产品的发行将会有更多的券商加入到PE这一新型业务领域。 此前，证监会发布了《证券公司定向资产管理业务实施细则（试行）》和《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》。证监会对证券公司的治理监管已向促进证券公司常规经营方面发展，并鼓励券商进行多样化的业务创新，增强盈利能力和抵御风险能力。 与券商合作更直接、更有效 实际上，证券公司出任PE产品的投资顾问具有先天的优势。“证券公司拥有更加专业的企业上市条件判别能力，并拥有上市预期更为明确的拟上市公司资源，能够为目标公司提供改制、辅导、保荐上市等一系列的资本市场服务。”新华信托上海部负责人马锋表示。 据他介绍，新华信托目前已于三家投资管理公司合作推出了PE产品，以往的三款产品都是由投资管理公司担任投资顾问。“实际上做PE产品最关键的两个方面，一是找合适的项目，另外就是要具备筛选项目的能力。”马峰透露，一些投资管理公司寻找项目最终还是通过券商的渠道，“这次跟券商合作，应该是更直接，更有效的合作。”他表示，就业务拓展需要来讲，他们也会跟更多的券商进行这种合作。 信托PE业务空间广阔 随着PE业务的火爆，目前国内已经有多家信托公司涉足PE业务。自湖南信托第一个“吃螃蟹”之后，已有深国投、新华信托、中信信托、重庆国投、平安信托等多家信托公司推出信托PE产品。不过记者了解到，目前信托公司推出的PE产品大多针对Pre-Ipo这种业务类型，PE所投的企业大多是处于成熟期、有一定盈利、上市预期比较明确的企业。 “其实信托PE可以有更广阔的业务空间。”马锋表示。 他认为在国内PE业务刚刚起步的阶段，把业务领域定位在投资期限相对较短、投资风险相对较低的 Pre-Ipo领域是需要的。不过从长远来看，信托PE也可以做初创期企业的股权投资，“这项业务有些类似于VC，风险相对较大，投资期限也比较长，但投资收益也是非常高的。”此外，还有并购型PE。从国外的情况来看，比较成熟的大型PE机构大多从事这个领域，这也是最高端的PE业务领域。 马锋透露，目前新华信托也正在做尝试做PE的创新型业务，比如设立承诺制的信托计划。如今在成立一个信托计划的时候，往往把所有的资金都募集到位，在没有合适项目时，容易造成资金的闲置；而通过承诺制的信托计划，可以在签信托合同和委托人约定承诺有项目时资金能够到位，这样避免了在没有合适项目时信托计划募集资金的闲置。 |
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