全党总动员“危机警示”大会：政府已放弃救市
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来源：willcapital 时间：2008-6-19 |
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防通胀：短期恐是全面价格管制 第三个大调整，就是我们需要重点解读的，中央对通胀问题的空前重视，以及可能采取的手段。 在本次会议上，“防通胀”是作为后续工作的首要任务提出来的，通篇来看，“防通胀”是经济层面“确保社会大局稳定”的核心内容，尤其是考虑到越南当前的混乱局面，其直接因素乃是因高通胀引发外资流出，继而威胁金融安全，并迫使政府下调经济增速，从根源来看，源头仍在于粮价和油价。本次的中央会议谈通胀，同样是围绕以农产品(000061行情,股吧)为代表的“重要商品”价格进行。 虽然会议内容没有直白提出“行政限价”，但强调了“要综合运用经济、法律和必要的行政手段”。 那么，“行政限价”会有多宽呢？ 可以肯定的限价商品范围必涉及“基本生活必需品”的生产企业。 难以作出回答的是两个方面：一是，在限价“基本生活必需品”后，谁来生产扩大供给？二是，行政价格管制是对整个市场体系的扭曲，长期被扭曲的成品油、天然气价格要不要提价？ 我们注意到，此次中央会议在“千方百计抑制价格总水平过快上涨”的同时，再次强调了对农业的重视与投入。会议要求“加强粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品的生产，完善储备体系，确保重要产品和物资的有效供给”。“全力抓好农业生产，要落实各项支农惠农政策，加大对农业的投入力度”。 这就引出了一个问题，一方面限价，另一方面要扩大供给，惟一办法就是加大农业生产的财政性补贴。但问题是，涉及农业生产的要素也是十分广泛的，如果不在其他相关方面限价，农业成本的上涨将是刚性的，财政补贴是否能令农产品生产者持续且保持足够的生产动力呢？ 如果在相关方面限价，那么其打压面将是空前的。 有消息称，国家发改委最近内部召开了相关司局长会议，明确提出下半年调控的重点将转向PPI（生产者物价指数），主要采取的方式有三种：加强控制工业品出厂价格；进一步限制主要原燃料工业品的出口；加强对固定资产投资的监管和调控。 其中，以钢材、煤炭为代表的主要工业品价格将被进一步控制，并要求用于灾区重建的钢材、水泥等重要物资的价格均恢复到5月11日之前的水平。除此之外，同时要求其他省份的价格主管部门要结合当地实际，依据价格法有关规定，及时采取临时价格干预措施，通过限定差价率或利润率、规定限价等方式，保持价格稳定。 发改委有关官员称，不排除进一步通过关税手段来限制有关产品的出口可能，其中煤炭、钢材、石油等产品的出口将面临更进一步的管制。 政府已经放弃救市，转攻制度建设 当前股市已经进入一个相当敏感的时期，暴跌之后投资人的情绪出现了“不稳定”的继续，而坊间也不断流传关于“救市”的各种传闻和猜想。 但我们根据此次中央会议的精神判断，管理层短期内已不可能“救市”，指数极可能进一步滑落到2200-2800点的“股改核心价值区间”。 此次中央会议精神，对股市的表述，从去年底的“防止大起大落”，到今年初《政府工作报告》当中的“稳定健康发展”，变成了现在的“促进资本市场健康发展”。此次会议拿掉“稳定”、单提“健康”，显示中央政府已经明确放弃了在近期“救市”的政策意图。 鉴于中央政府已经放弃“救市”的考虑，在宏观经济进入一个“非常时期”的背景下，加快建制成为证监会惟一的“政治任务”。 因此，有关基础制度建设的问题，会在下半年有较大的进展。下一波改革的高潮，应是从2008年底或2009年初启动的包括交易机制、发行制度以及更加健全的“大小非解禁”制度为代表的“基础制度改革第二阶段”。 在中央政府已经放弃“救市”这惟一可以让市场暂时“稳定”的手段之后，市场在“破3000”之后，仍要继续回落，市场将重新回归到股改时期的“价值中枢”，并且开始围绕这个中心波动和调整。 或许，从某种程度上说，熊市对中国资本市场的意义更大，因为它可以让人们更加深刻地认识到潜伏的危机，而切实地去从根本上着手，解决问题，彻底放弃对救市的幻想（对投资人而言）和干扰（对管理层而言）。 |
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