天津样本解读 政府推手下的有限合伙制PE热潮
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来源：21世纪经济报道 时间：2008-6-30 |
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“最快两天！” 对于Steven Huang（化名）和其GP团队（General Partner：管理合伙人）来说，这无疑是一个极好消息，他们正在筹备的一只约8亿－10亿人民币的有限合伙制基金，就决定将注册地放在天津。 “在税收、审批、换汇等方面，天津都有一系列的鼓励政策。”一位专门负责私募股权业务的律师告诉本报记者。在工商注册的审批方面，最快两天就可以完成。 如今的天津，在《中华人民共和国合伙企业法》修订后于2007年6月生效以来，已经成为国内已注册有限合伙制基金最多的城市。6月27日，天津金融办副主任刘宁告诉本报记者，目前，已经统计的数字是一百多家，而“有好多个地区，现在还没有统计完”，所以无法计算出精确的数字。 不仅仅如此。在吸引中外合作非法人制基金、外资私募股权基金方面，天津也率先推出了一系列的优惠和便利政策，吸纳来自全球各地的投资。 一位天津当地的律师手头的资料不完全统计显示，2007年至今，这类注册的基金的总规模已达到150亿－200亿元左右——当然，这个统计不包括国有PE性质的渤海产业基金和即将成立达200亿人民币规模的船舶基金。 不仅仅如此，一批新基金尚在募集之中。鼎晖、弘毅、华侨基金等规模都在50亿人民币左右，虽然据了解像鼎晖、弘毅其注册资本金目前才不到一亿。 按照前任天津市市长戴相龙的说法，“天津将建成产业基金交易中心”；同样，在6月11日召开的第二届国际企业融资洽谈会论坛上，天津市副市长崔津渡则表示要尽力给私募股权基金创造一个符合国际化、市场化发展要求的一个政策环境和社会环境。 政府推手一：税收优惠 如此多的机构将天津选为其人民币基金注册的地点与当地政府的大力推动与扶持是密不可分的。 2006年，国务院批准天津滨海新区为金融创新试点之后，天津地方政府选取了股权投资基金作为金融创新的突破口之一，提出要将天津建设成为国内股权投资基金的管理、运营中心。 而这些努力包括，市领导频频出访、接待基金业代表，在各种可能的场合推销天津对私募股权基金以及人民币基金的鼓励政策。 在具体的政策措施上，天津市的创新力度，也是优于国内其他的一些省市的。 比如，对GP们和LP（Limited Partner：有限合伙人，一般为基金的出资人）而言，最有吸引力也是最重要的一项政策——税收，天津市就给出了更具鼓励性的优惠。 根据《合伙企业法》的规定，“合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税”。这一规定明确合伙企业不作为独立的所得税纳税主体，也就是说，有限合伙制基金本身将不产生税收行为，而是将合伙企业所应缴纳的税收缓解后置到各个合伙人所得税的层面。 而在天津，以有限合伙制的形式注册在天津的股权投资基金，其除了按照《合伙企业法》的规定，合伙企业不缴税而是合伙人需要单重征税外，其LP如果是自然人出资人，则税收比其它地的税收要低一半左右； 此外，如外资寻找一家中方企业合作，建立非法人制创投企业，并委托第三方管理，非居民企业在境内的权益性投资所得应可减按10%缴纳（预提税），如来自部分国家或地区（如香港、巴巴多斯、毛里求斯等存在双边税收协定），预提税的比例还可降至5%。 相对而言，其他主要省市的情况则没有如此附加的税收优惠政策。 而知情人士则告诉本报记者，事实上很多时候，股权投资基金的人员办公基本不在天津，“只是注册地在天津而已”，为此，天津市政府正在主导，在开发区设立基金服务中心，为基金设立、运营提供行政服务，以减少基金的顾虑。而这个基金服务中心的企业，“90%都是以有限合伙制形式设立的”，该中心副总经理腾勇告诉记者。 此外，业内大家秘不外传的“一个公开的秘密”便是：在天津一些行政区或开发区，通过专项财政资金扶持，如果是注册10亿元以上的私募股权基金，会有一定的现金返还。如幅度比较大的区达到1000万元以上；如果是注册在5亿元以上的，也会有一定的现金返给基金，而有一些则是部分现金在未来的税金中进行抵扣。 |
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