天津样本解读 政府推手下的有限合伙制PE热潮
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来源：21世纪经济报道 时间：2008-6-30 |
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政府推手二：快捷注册通道 在“无障碍的工商注册”的便捷性方面，天津市政府也是下了很大的功夫。 在去年6月份《合伙企业法》修订生效后，天津市工商局2007年11月印发了《关于私募股权投资基金、私募股权投资基金管理公司（企业）进行工商登记的意见》，该意见共10条，明确了私募股权投资基金、私募股权投资基金管理公司（企业）设立的相关细节，如法律依据、营业范围、名称核定等。 “这些办法都是天津市政府推动的结果，因为是政府的要求，办法制定得非常匆忙，甚至使得有一些规定与另外的规章产生了一些矛盾，征求意见稿还没等到全部回馈就已经下发了。”一位当地熟悉情况的人士表示。 据了解，在天津注册相关的私募股权基金速度“非常快”，一些用有限合伙形式注册的，要求是在两星期内完成，但实际上“一般一星期不到就可以下来，普通的三四天就注册下来了，最快的是两天。”一位当地律师表示。 一只特殊的PE基金华侨投资（天津）基金也在不久前在天津正式注册成立，其基金规模达到50亿元，目前正在紧张地与出资人谈判的过程中。据了解，华侨投资（天津）基金旨在依靠全球华侨、侨眷和海外侨胞商界的力量，并联合海外中央银行、国内知名企业和其他境内外机构投资者，由香港富泰金融集团旗下的富泰资产管理有限公司为发起人，联合奥地利中央合作银行集团共同设立管理，主要从事私募股权投资活动，重点投资于天津市政府政策鼓励及环渤海地区具有竞争优势的发展项目。 这只比较特殊的华侨基金，则只用了两天的时间即完成了工商注册。 “我们特意去天津考察并看过，因为相关的政策确实比较优惠，而且花费的注册时间成本较短，所以我们决定将新的PE基金注册在这里，”原来注册在深圳的PE投资公司君盛投资的一位负责人表示，从其去考察到落地天津只用了一个多月的时间。 而许多地方在刚开始注册时都因为没有相关的具体规定而无法注册，北京第一家注册成有限合伙企业的PE基金花费了近三个月的时间来沟通，而深圳则一度对有限合伙这种形式有一些疑问。再加上“大家现在认为天津成了人民币基金的聚集地，是业界各种消息的中心，因此更愿意去那里，因而形成了这样的吸纳效应”，一位已注册在天津的基金管理人谈到为何选择天津时这样对本报表示。 下一步：私募股权金融中心？ 除了在有限合伙制人民币基金方面的一系列优惠举措之外，天津在吸引外资创投的人民币基金方面，亦开辟了新的吸引力。 对于外资股权投资基金而言，用人民币在中国投资，无论从货币优势、投资决策和退出方式的角度来说，都是大势所趋，而外资基金在中国成立人民币基金的主要方式，是通过设立“非法人制中外合作企业”的方式。IDG、德同资本等的人民币基金，都是采用这种方式来进行的。 而天津具有极大吸引力的一条是关于外汇兑换方面的一些措施。 通常，一个PE基金如果是美元进行投资，那么其入股一家企业获得相关商务部门批准以后，其美元将进入该新设立的合资公司的外汇账户上，如果需要使用时，需要向外管局申请，递交相关的资金的使用路径与原因，如要购买设备则递交购买的合同等，但这样做使得投资机构觉得非常麻烦。 而如果这个基金是注册在天津，那么则可能避免这样的繁琐，一些基金会在天津注册成中外非法人制的形式，这样，其外资的部分会在外汇账户里面，等到有项目投资获得批准，其将相关的材料报到天津外管局，天津外管局批准以后，便可以直接到天津当地的银行进行换汇，“额度在一亿美元以下的资金，都可以通过天津外管局来批准，美元换成人民币。”一位知情人士表示。 “选择注册有限合伙人民币基金，还是注册非法人制中外合作基金，没有本质的差别，所以他们没有倾向，各个机构按各自的情况来自己注册。”天津金融办副主任刘宁告诉本报记者。 而“非法人制中外合作基金”可能存在的一个“陷进”是，有可能存在着注册成立基金后，没有投资项目，就直接把美元换进来，在某种程度上，这可能存在这“热钱”的流入嫌疑。 “这种情况在国内存在，天津也可能有，但并不是大张旗鼓地、受鼓励地。”天津市政府的一位官员告诉记者。 此外，吸引基金前来注册的其他原因是，天津经济开发区、保税区、高新技术产业园区招商部门竞相出台鼓励私募股权投资基金的措施，提供种种便利如提供基金办公场所、专项资金扶植、提高审批效率等办法。 而一年一度的融洽会也是其希望吸引基金的平台，据天津市秘书长陈宗胜之前透露，通过融洽会已成功融资的企业137家，融资额达到104.6亿元人民币。 据悉，未来天津市外管局的一亿美元额度权限有可能会再调高，“不过，只是听到有这样的动向，目前并未有接到正式的文件通知。”一位熟悉当地情况的人士对本报表示。 |
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