3.中外资投资分析

　　3.1募集完成中外资基金

　　2008年第二季度，中国创业投资及私募股权投资市场中资基金募资规模继续增加。其中，募集完成的中资基金为12支，环比增长100.0%；外资基金为12支，环比增长50.0%。在募资规模方面，中资为4.36亿美元，占总募资规模14.5%，该比重环比增加5.2%；外资为25.71亿美元，占总募资规模85.5%（见表3.1-1）。

　　尽管中外资基金数量相同，但由于外资基金单支募资规模大幅高于中资基金，因此外资在总募资规模方面仍占据绝对优势。本季度，在12支中资基金中，11支基金规模小于1亿美元，占总中资基金数量91.7%，1-5亿美元规模基金仅1支。外资基金在小于1亿美元和1-5亿美元募资规模上数量均为5支，且有2支外资基金募资规模超过5亿美元（见图3.1-1）。

　　值得注意的是，在12支中资基金中，LP为民间资本的基金有6支，主要集中在浙江、上海、深圳及北京等地区，其中来自浙江民间资本的基金为2支。浙江浙商海鹏创业投资合伙企业，募资规模为1.5亿人民币，主要投资于具有高成长且能在1-2年之内上市的企业。浙商蓝石创业投资有限公司是由浙江华睿投资管理有限公司联合浙江浙商传媒有限公司共同发起设立的公司制投资基金，资金规模为3.5亿人民币。

　　民间资本成为中资基金的重要来源，丰富了中国创业投资及私募股权投资市场募资渠道。ChinaVenture分析认为，目前中国民间资本在投资Pre-IPO项目方面具有一定优势。一方面，民间资本拥有比外资更丰富的政府资源；另一方面，民间资本作为基金LP对传统行业拥有较丰富的管理经验。

　　与此同时，民间资本也存在如下劣势：首先，相比外资大型投资机构而言，本土投资机构不能提供给企业全球化战略；其次，民间资本基金规模偏小，无法涉足资金规模大的项目；最后，国内民间资本投资项目经验不足，尚不成熟。

　　3.2首轮募集完成中外资基金

　　本季度，首轮完成募集中外资基金均为5支，外资基金募资规模预计将达39.80亿美元，中资基金募资规模将达22.69亿美元。由于鼎晖私募股权人民币基金、弘毅私募股权人民币基金以及华侨投资基金募资规模预计均高达50亿人民币，中资基金单支募资规模将达到4.54亿美元。

　　3.3开始募集中外资基金

　　2008年第二季度，中国创业投资及私募股权投资市场开始募集中资基金数量远远超过外资基金。其中，中资基金为12支，外资基金仅为5支。在募资规模方面，中资预计将达76.56亿美元，外资仅为5.67亿美元。中国环境产业基金预计募资500亿人民币，使得中资基金募资规模大幅超过外资基金。

　　ChinaVenture分析认为，随着中国资本市场环境的进一步完善，基金LP来源日趋丰富以及退出渠道的逐步多元化，未来中资基金将在投资市场表现更加活跃。