风投趁乱四处“压价”

　　最坏的时候，也可能是最好的时候，有了面对未来资本市场“过冬”的共识，在美林（亚太）有限公司亚太区企业资本投资副总裁江经宇看来，“现在可能是投资最好时机，因为价格在下降，企业价值在提升，今年或者是明年，我们希望这些公司价格更便宜一点，让我们更有机会进入。”

　　全球常务副总裁兼亚洲区总裁熊晓鸽也以当年911为例，“当时是美国互联网的泡沫破灭，那次低潮并没有太坏，企业股权的价格也比较合理，后来一些投资回报都很好。”

　　捷鸿资本创始合伙人王刚表示，目前，价格谈判变得容易了，“在目前资本市场情况看，一些被投资公司已经回归到比较合理的心理价位。”

　　易凯资本CEO王冉认为，由于市场因素，投资人的出价会越来越谨慎，而企业家因为刚刚经历过“狂欢岁月”面对今非昔比的市盈率，“会觉得6个月前类似的项目还给15倍市盈率呢，现在为什么给8倍？”如果双方找不到合适平衡点，就很容易一拍两散。

　　他同时表示，“过去两年来盛行的融资企业用未来一年的盈利预期要价、却只对当年盈利作出保证的‘时间差便宜’怕是越来越难占到。”

　　中国吸引全球PE眼球

　　同时有数字显示，2008年VC的平均投资额度是800万美元，“而去年VC的投资额度是600万美元。我一直在想，资本市场这么不好，投资数字是不是应该往下走，但是这个数字就是不往下走。”对此，清科集团CEO倪正东用“意志坚定”来形容VC投资和私募股权基金。“美国经济衰退，使中国成为私募股权融资的中心。”软银赛富投资基金的首席合伙人阎焱给出的这一原因，也许能够解释投资人热情为什么能够逆市升温。

　　根据ChinaVenture数据统计，2008年季度中国市场上共有29家中外创投机构新设40只创投基金，30.18亿美元创投资本也创下历年单季募资新高。经过第一季度的PE募集大爆发，第二季度共有10只可投资于中国大陆地区的PE完成募集，资金额达到120.22亿美元，比去年同期增幅107.6%.

　　而在2008年全年，专门针对亚洲市场（包括中国大陆地区）私募股权基金管理的可投资的资金可能超过500亿美元，预计2008年全年中国大陆的私募股权基金投资额将保持在100亿美元以上。

　　视频领域的融资数字也可以证明“投资人痴心不改”，数字显示，2006年、2007年视频网站所得到的融资总额分别为5270万美元和9708万美元，而在2008年短短几个月里，土豆和优酷两大网站获得融资总和已经超过9000万美元。———而其他得到牌照的视频公司融资仍在继续。

　　而在今日资本创始合作人徐新看来，“股市不好，对VC来说，也可以说是一个好消息，因为一些上市公司拿不到钱就会转向风投。”

　　境内市场成为VC/PE退出主通道

　　境内市场：

　　上市企业数量10家

　　占总量比例76.9%

　　融资额7.59亿美元

　　占总量比例65.1%

　　海外市场：

　　市企业数量3家

　　占总量比例23.1%

　　融资额4.08亿美元

　　占总量比例34.9%