创投机构PE化值得重视

　　市场升温也给拟上市企业带来了“甜蜜的烦恼”。港东科技董秘于川告诉记者，企业筹备上市消息传出后，创投机构纷至沓来，都希望入股公司，但虽然是“一见钟情”，而真正能与公司“相濡以沫”却很少。

　　“我们还是很想在上市前引入专业机构，这一方面是出于公司治理的考虑，将来企业规模扩大了需要外部力量的制衡，保证战略和决策方向正确。”于川说，另一方面，公司也希望创投机构能够为企业发展带来新的思维和资源。在交谈中，红杉资本为出品"虹猫蓝兔七侠传"的国内动漫公司宏梦卡通提升营销实力的案例引起了于川的共鸣，“如果是这样的机构，我们会很欢迎。”

　　券商人士也表示，目前创投机构PE化的现象值得重视。许多创投机构在企业筹备上市时才入股，实际扮演的是PE（私募股权基金）的角色，而并非创投业风险投资的本义，许多小企业却无法在初创时得到应有的支持。

　　谈及这一点，创投机构的人士也很无奈，许多创投机构的股东方要求每年的业绩回报，而不像国外创投以契约期为回报周期，迫使创投机构不得不盯紧pre-ipo的项目。这实际上涉及到了我国创投业发展时间短、创投文化和制度设计尚有待完善的根本问题。对此，有业内人士就建言，应加大对创投基金、机构的引入和扶持力度，提高市场竞争程度，让真正有水平的创投机构能够脱颖而出。据知情人士介绍，目前国家发改委已给予天津市批准设立50亿元以下基金的权利，以及可能出台的基金合伙人免所得税的政策，都带动了大批创投基金进入天津，给本地创业企业带来了更多选择余地。

　　公司治理不容忽视

　　在采访中，部分券商人士也对创业企业公司治理水平有所欠缺的现实表示担忧。有券商人士直言，在以往的制度设计中，主板公司规模更大，仍有一年辅导期的限制，而现在许多创业型企业的风险更高，但由于取消了辅导期限制，只需经过几个月的筹备便可上市，这让公司治理的问题更加引人关注。

　　对此，部分拟上市企业的人士也坦言，对企业和风险的掌控能力恐怕是上市后最亟待提高的方面。由靠自身积累小步前行到运用大规模资本，许多企业都还对未来的经营缺乏概念。这一方面要靠中介机构、上市企业遵照制度严格完善内部治理，另一方面，也要企业对上市抱有理智、客观的态度。“资本是双刃剑，既能发挥威力，也可能伤及自身。”有关人士告诫说。