北京振华投资公司副总裁 王军：养猪业现在是高风险高投入高收益

　　整个农业产业有一万五千亿的市场，该投行并购的这点不算什么，不可能构成垄断。它作财务投资者的可能性很大，有进行投资组合、然后资本运作上市的可能。养猪产业链有2000亿到3000亿的市场，90%都是内资。现在我们太过于恐慌外资了，其实之前也有国外PE进入中国市场，收购零售业、畜产品加工等，比如此前高盛、鼎晖对于双汇和雨润的投资等，这算不了多大的事情。

　　养猪这个行业资本密集度低，占有资源大，外商可能会看中所占有的农用土地及大量的原料基地。养猪产业链风险还是比较大，现在属于高风险、高回报。成本也在提高，深加工和疫病都是住重要因素，散户养殖风险大。

　　我们自己的海外农业并购由于技术差距太大，除了资本优势，没什么优势。国内农业存在技术和资金两方面需求，国内对农业投资都是鼓励的。至于农业安全，我认为现在还到不了那个程度。

　　不过，现在农业投资明显变热。我考察的几个企业都非常优秀，发展速度非常快，我抢都没抢着。不过，投资农业周期会非常长，如果没有IPO这个市场的话，在国内产权交易市场被冷落的可能性很大，除非有特殊的资源，比如农业基地转为宅基地土地，或者其它资源，股权退出时间会比较长，如果没有战略投资者的话，可能周期更长。目前好多企业不喜欢投资这个行业，但是长久来讲没有问题，猪肉的消费在未来二十年会持续增长，养猪业现在是高风险高投入阶段，也会有高收益。

　　中信证券农林牧渔行业分析师 毛长青：现在养猪可能不是好时候

　　猪肉是最大的农产品之一，粮食总产值8000亿，猪肉产值也差不多有七八千亿。我觉得他们来养猪不是什么坏事，这个产业本身就比粮食市场更放开，种粮要土地，土地是限制较大的，而养猪对场地要求不高。从整个养殖结构看，国内规模养殖比例不高，正在从以散养为主、以家庭为单位的小农模式，在逐步走向规模化，这个过程中外资参与没有什么，不可能影响到国内安全，猪肉最终还是取决于市场价格。

　　我们能控制粮价，但是猪价是控制不住的，因为我们粮食贮备大概占到粮食产量的30%以上，猪肉是没什么政府储备的，是相对市场化的，不论是价格形成机制还是养猪基础条件，都是相对市场化的。该投行参与养猪不是坏事，垄断的可能性很小，要垄断的话，还要与千家万户竞争呢，因为我们现在50%的猪是散养的，他们不可能就能控制猪价了。

　　撇开该投行养猪与在整合产业链上可能有的关系，外资进来主要原因在于与国外养殖作比较——在中国养猪比在美国便宜得多，一来我们粮价低，二来我们猪肉价格高。

　　但是，总的来讲是阶段性的，未来种粮成本上升很快，国内粮价未来会上涨，而猪肉价格国内比美国高30%多。更主要的原因是，猪肉价格未来会下跌，猪价实际上有其运行周期，现在已到了高位，猪价将进入下降通道，可能会持续一段时间。无论它还是其它外资PE在这个时点投资养猪业，在时机选择上有问题。尽管长期看没有问题，但是短期看中国猪肉价格会下降。也许过一年来看，它会发现这个时间点是错误的。