海南的房地产热留下的烂尾楼至今还存，当前挤泡沫的股市从6，000多点跌破2，000点还找不到底部，人民币私募股权基金炙手可热，但会烫伤手吗?历史总会重演的经典名训告诉我们，如果不以专业的管理，任其无序发展，答案是肯定的。

　　“中国在过去的几年中已经成为私募股权投资活动最活跃的地区之一，人民币私募股权基金更是发展迅猛，但是我们要冷静地看到，在这些繁荣景象背後，人民币私募股权投资基金存在着很多需要探讨的问题。”前中国证监会主席刘鸿儒在厦门十二届国际投融资洽谈会一论坛上称。

　　大部分专家和学者均认为，人民币基金当前面临着历史性的发展机遇，但存在着规范发展的问题，虽然资金供给渠道很多但缺乏主流的长期投资资金，导致人民币基金在操作上出现一系列的扭曲行为，基金管理人和投资人需从制度上理顺相关关系，政府也需出台配套办法以支持该行业发展。

　　据统计，今年前5个月共有15支人民币基金成立，涉及金额146.1亿元；同期募集的外币基金为13支。

　　投资人和管理人的信任危机

　　由于大量股市、房地产、产业等退出的资金纷纷进入人民币私募股权基金行列，造成投资人的素质参差不齐，投资人和管理人的契约种类多样，相互信任问题成为当前困扰人民币基金发展的最大问题。

　　软银中国创业投资合伙人华平在厦门人民币基金论坛上称，“国外的投资人不参与管理，我们几个合伙人就可以决定项目，可国内的投资人不一样，他们想参与一些探讨会，对大的项目希望有一个否决权。”

　　“我们的投资人主要来自两方面，一种是做房地产，一种是做股票，所以管理人的压力非常大，短钱干长活，有人经常想干预你的投资，甚至巴不得跑到你办公室指导工作”。东方富海董事长陈玮（前深圳创新投总裁）还表示，尽管公司有一个非常严格的程序，如果没有按照程序而造成损失，管理者也要赔偿，但投资者还是不放心。

　　矽谷天堂创投总裁鲍钺称表示，管理者一定要让投资者放心把钱交给公司管理，所以公司对投资者关注的道德风险和永远不分红的等问题在募集说明书中做了详细的约束，和制订了相应的制约风险发生的程序。

　　温州首家民间有限合伙创投企业--东海创投成立于2007年下半年，在运营了不到一年後便淡出市场，这种结果主要由于管理者与投资人利益取向的不一致，投资人参与管理所致。

　　新的里程碑

　　“人民币基金的最大瓶颈，还是资金来源的问题。”业内人士表示，美国风险投资基金的资金来源一般为三个渠道：养老基金、大学基金和私人家族基金。但中国的养老基金（即社保基金）及保险基金的投资领域是受到限制的，风险投资业务基本不涉及。

　　陈玮称，“人民币基金现在很热，大家都非常的感兴趣，我有一个感觉，至少还要三年才能变的较成熟，这需要保险等长期资金的进入”他并表示，社保资金、保险资金等资金进入人民币私募股权基金，这个行业将出现一个新里程碑，因为这些资金完全是投资属性，可以使人民币基金获取稳健的长期回报。

　　国家发展和改革委员会财政金融司副司长曹文炼亦在该论坛上表示，人民币基金行业发展到今天，需要制订一个统一的规则，保护投资人的利益，且到现在为止，主流的机构像保险公司和商业银行还没有一家设立创业投资基金。

　　庆幸的是，中国社保基金的新动向让人民币基金管理者看到了希望，但还需要相关政策的出台。全国社保基金理事会理事长戴相龙曾表示，应抓紧审定股权投资基金管理办法，使之和证券投资法相配套，希望能把私募股权基金和产业投资基金明确为股权投资基金，以此来制订管理法规。

　　2008年6月5日全国社保基金公告称获国务院批准以不超过社保基金总额10%的投资额度对私募股权投资基金进行投资。其首批投资目标为私募股权公司，鼎晖投资和弘毅投资获准设立的人民币基金，社保基金将分别投放20亿人民币。