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政府投资应充当LP 由私募股权投资机构等具体运作
来源:中国证券报 时间:2008-12-1

        面对近期政策层面的频频动作,深圳市创业投资同业公会常务副会长王守仁表示,国家背景的资金应四两拨千斤,充分利用专业化的中介机构,以达到最大限度调动社会资金的目的。

  全国社保基金不久前决定向国内私募股权投资基金弘毅、鼎晖等进行投资,约有1000亿元人民币可投向私募股权投资基金,保监会正在就保险资金进入创业投资制定细则,而深圳市专门设立的30亿元政府产业引导基金也即将启动,

  在王守仁看来,目前的政府投资仍未完全摆脱计划经济思维,直接投资于企业会带来一系列问题,首先是政府不了解企业实际情况和生产细节,投资往往过于谨慎,造成资金闲置;其次是政府投资企业之后跟踪管理无法跟上,造成企业经营道德风险,将政府资金随意使用,造成资金使用效率低下。他认为解决这两个问题的关键在于,发挥市场在资源配置中的作用,发挥包括券商、创投机构和担保机构等广大中介机构的作用。

  王守仁建议,我国的社保基金、保险资金以及政府引导基金应当充当LP(有限合伙人)的角色,采用注资和参与的形式,由券商直投、私募股权投资或创业投资机构负责具体运作,具体可采用三种模式:一是LP将资金委托给券商直投部门,将政府资金监管严格和风险防范,与券商的商业行为相融合,在市场低迷之时开展并购,在保值的前提下充分实现增值;二是政府资金参与或委托给私募股权投资基金或并购基金,发挥资金规模庞大的优势,在当前形势下开展企业整合和重组,促进产业升级;三是设立国家级创业投资引导基金,充当“祖母基金”,国家级引导基金再帮助设立和参股各级地方政府引导基金,同时可以设立特定的行业性引导基金,通过一级级撬动资金,充分发挥国家资金的号召力,调动民间资金。

  对于金融风暴给创投市场带来的影响,王守仁表示,现金为王固然重要,现在也是较好的投资机会,创业企业经历金融风暴洗礼和优胜劣汰之后,真正优秀的企业脱颖而出;同时企业要求放低,一级市场PE降低;各地政府引导基金纷纷设立、国家经济刺激方案出台,市场有望平稳;国内创投机构经历多年锻炼,已经拥有了投资理性、投资能力强的一支团队。他建议,创投机构可以选择医疗健康、教育、媒体等抗风险能力强的行业,选择有自主创新能力和良好商业模式的龙头企业,并侧重投资新型产业和轻资产企业。





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