经济温度骤降，引发了很多以出口为导向的企业倒闭，没有倒闭的企业其经营都或多或少受到影响，继而消费和投资也都受到很大影响。1997年亚洲金融危机后，中国依靠出口拉动经济增长，度过比较困难的几年，之后依靠住房和汽车消费带动整个内需。但是这一次，中国已经无法再依靠出口来打动经济，而房地产市场已经到达顶点，将进入深度调整，汽车消费也因收入增长放缓和高油价因素受到抑制。如何度过这一次经济危机？我们认为，这次经济危机意味着一次更加深刻的经济增长方式的转型。

　　首先，原先依靠低成本、低质量的廉价制造业，在这一次经济危机中将被淘汰，管理不善、经营欠佳的企业也将面临洗牌；其次，之前因为出口方便而使很多企业放弃内贸市场，这种行为将会得到扭转，很多外向型企业将不得不向内转身，而向内则意味着原有的低价低质产品将不会再有市场，企业必须重建品牌、研发、营销、管理体系。

　　经济增长方式的深刻转型，意味着企业需要大量资金来推动各个环节的改造，尤其是融资困难的中小企业。对于早在寒冬来临之前已经做好准备的企业来说，也仍然需要资金来强化自身的地位。

　　为了解决中小企业融资困难，政府已经出台了很多相关政策，从财税、抵押融资、银行房贷各个环节给予了支持，但目前中小企业资金紧张的局面并未得到根本改变，在解决融资问题方面，私募股权投资机构可以发挥很大的作用。

　　私募股权投资机构首先可以帮助企业进行融资。因为很多中小企业的信用和资产状况都无法满足银行等一般金融机构的融资条件，而私募机构对于企业融资风险的评估与银行是完全不同的。对于优秀的管理团队，好的技术和产品，银行既不会关心，也不会给予溢价。而私募机构往往会通过深入研究，从根本上把握企业成长的风险，而不仅仅是靠资产负债表。

　　其次，私募机构可以在企业融资之后，全方位的帮助企业发展，这一点也是其他金融机构无法做到的。私募机构一般在资本运作、企业并购、上市方面有丰富经验和较深的专业知识，而优秀的私募机构更是在为企业管理咨询、战略规划、甚至具体业务开拓方面发挥重大的作用。

　　再次，私募机构所站的立场与融资企业完全一致，因为私募机构是企业的股东，是所有者。一般的金融机构，考虑的是企业的信用和资产状况，是偿还能力和经营风险，而私募机构更多的关注企业的发展前景，在立场上，是与企业完全站在一面的。私募机构一般以股权形式投资企业，一旦成为企业股东，作为企业所有者之一，私募机构会全力以赴的帮助企业发展，毫无保留的贡献自己的智慧和资源，成为企业成长过程中的最佳伙伴，帮助企业度过严冬。

　　最后，私募机构热衷于雪中送炭，而不是锦上添花。私募进入企业的时间点，一般都是企业急需资金的时候，也就是企业最需要雪中送炭的时候。私募机构并非不注重风险，但在风险中把握转瞬即逝的投资机会，正是优秀私募机构的特长。

　　严寒的冬天对于被淘汰掉的许多生物是残酷的，但正是严冬的到来优化了自然界的生态结构，保证了生命的生生不息。经历这轮寒冬，中国传统经济将向生存下来的强者集中；同时一批新兴产业将在冬天破土萌发，成为中国下一轮成长的支柱力量。

　　(本文作者余展，系葳尔资本高级研究员)