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PE或成主流企业制度 产权市场有望为主流资本市场
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来源:中国证券报 时间:2008-12-15 |
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国务院国资委产权局副局长邓志雄指出,目前这场金融危机是公众公司的危机,PE制度未来将逐步取代公众公司成为主流的企业制度。产权市场能够为PE提供很好的服务,未来将成为主流的资本市场。
邓志雄指出,第二次世界大战结束以后,企业制度逐渐以美国为首,从家族企业走向了公众公司。这种无控股方的股份制,把劳动者和所有者隔开,把社会上的精英白领夹在劳资之间,用他们的知识智慧为劳资服务,推动了社会经济的飞速发展。但现在这个结构中,信息不对称下的内部控制,导致了管理层追求自身利益,成为所有者和劳动者的异己分子;而所有股东有从投资人变成投机分子的倾向,股东权力泛化,更多情况下只能用脚投票。
邓志雄认为,以后几十年,公众公司仍然是主要的企业制度,但是将出现新的企业制度——PE制度,并有可能成为企业制度的主流。
PE是一个有限合伙的制度,核心是由LP(有限合伙人)加GP(普通合伙人)构成,普通合伙人要承担无限责任。这种制度构成了新的资本和人本分成的模式,比公众公司原来的激励、约束功能更强,企业的运作效率更高。
产权市场可以帮助GP与LP建立联系,提供PE与受资企业的交易服务,为PE受资企业进行再融资,为PE提供退出主通道。随着PE逐步成为主流的企业制度,产权市场也将成为主流的资本市场。
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