2009年注定是并购重组兴起的一年。世界并购史表明，大型并购浪潮往往先于经济复苏而兴起，而各国货币政策正无限接近零利率，资产和资源价格也为并购提供了绝佳的历史机遇。

　　2008年12月9日，银监会出台了《商业银行并购贷款风险管理指引》，这可以说是帮助国内企业应对当前国际金融危机冲击的重要手段，为保增长、扩内需、调结构，新增了又一金融引擎。目前，不少企业在全球金融海啸中惨淡经营甚至濒临倒闭，同时，很多拟并购扩张的企业也因资金问题而焦虑，并购贷款的推出正好为其提供了融资渠道。资产重组和并购是短期内快速提升企业盈利能力的一种途径，而重组并购后的赢利预期将给市场无限的想象空间。

　　瞄准10亿元以下壳资源 产业资本躁动

　　中国资本市场或许正迎来并购重组的黄金时代。

　　并购重组正成为资本市场最为关注的话题。无论是并购贷款的开闸，还是海螺水泥举牌7家上市公司等的产业资本出击，又或是并购板块成为这波反弹涨幅最大的板块，都让我们听到了并购浪潮沉重而急促的脚步声。

　　“弱市环境要实行两手抓：一手抓医药、商业等非周期性行业，用于避险；另一手则博弈并购重组类洗牌带来的机会。”深圳一家阳光私募操盘手预言，2009年的经济环境低迷，资本市场不会有行业性的机会，只有把握并购重组题材，才可能获得超额收益。

　　产业资本悄然行动

　　2008年11月以来，并购重组的题材纳入了市场最为关注的领域。而早在9月，当上证指数调整到2000点后，实业资本已在悄悄介入。

　　“我们最近并购业务比较繁忙，打算扩充人手。”隆瑞投资董事长李晓春表示，牛市上市融资，熊市并购重组。股市持续调整，上市公司的市值迅速下降，总市值10亿元以下的壳资源很多，这对产业资本有了明显的吸引力。

　　“有5~6家企业作为重组方，表达了很强烈的借壳上市意愿，目前公司正帮他们物色合适的目标。”李晓春透露，公司最近接到并购重组的业务量明显增加。这些重组方主要来自金融、房地产、矿产资源和基础设施等行业。

　　无独有偶，从事并购业务的券商投行、律师以及其他咨询公司都明确感觉到并购业务需求的增加。

　　广东华商律师事务所合伙人何贤波向记者表示，自2008年11月起，产业资本意图从二级市场收购上市公司股权的项目正在增加，其所在的律师事务所正在谈判的案例就有8家，主要是农业、消费以及基建和数控行业。

　　上海荣正投资咨询公司总经理郑培敏也感受到产业资本并购的热情。“公司在2008年上半年只接洽了一两单并购重组业务。但下半年来，公司每个月能接到一家以上的业务需求。”目前，他所接洽的收购方是来自医药、电缆和矿产资源的非上市产业资本。

　“有一个企业客户直接向我咨询大盘能在2000点左右能维持多长时间。如果预期大盘很快就上去，他们就不做这单重组。”和君咨询有限公司合伙人孙孝立表示，企业重组需要半年到一年的时间。作为收购的重组方，看中的是当前便宜的股权价格。但他们也担心资本市场的不确定表现。毕竟，一旦收购过程中出现股价攀升，重组方将需要付出更高的成本，也会陷入被动局面。

　　但也有一些企业是在等待更低的价格。郑培敏说，目前产业资本的判断是大的并购时机还要再等等。因为宏观经济和资本市场还没见底，2009年将会有更坏的数据出台，企业的日子也将更难过。据他了解，有10个重组意愿的企业，只有3个人认为重组时机来临。

　　然而，专业机构却认为并购重组的黄金时机已悄然来临。

　　“收购方看来，目前价格并非最低。但对被收购方而言，价格已经很低。或许，企业还可以等到更低的价格，但那时会有更多竞争对手，企业不一定还能拿到项目。”平安证券投资银行企业并购部执行总经理李鹏程承认目前还不是最低价格的时期。但他表示，“并购重组是一种多方利益的博弈和均衡，不少企业出于机会成本和综合成本的考虑，已然行动。”