C ST股壳资源或成香饽饽

　　2008年很长一段时间没有新IPO，熊市中地方政府的保牌欲望或更强烈。

　　去年12月发布重组相关公告的上市公司多达90余家，其中36家ST公司拟借助重组扭转经营困境实现“保牌摘帽”。

　　“2008年有很长一段时间没有新IPO，因此在熊市中，这些壳资源会受到特别重视，2009年机会大增。”银河证券高级策略分析师李海滨表示。ST股因为保牌问题存在重组需求，尽管有退市机制，但地方政府都会存在强烈的保牌欲望，更换公司壳资源，使得重组更加方便，同时在二级市场也很容易得到炒作。

　　“ST股票一般人都会回避，它要不让你上天堂，要不就让你下地狱，无异于火中取栗，要看投资人自己的选择。”英大证券研究所所长李大霄建议寻找一些原来就还不错、被低估、有新方案出来就能锦上添花的个股。

　　广州万隆证券分析师凌学文亦表示，虽然ST价格确实非常便宜，但一旦介入，务必深入了解研究。从以往看，ST公司的重组进程大多不是一帆风顺的，去年年末已先后有ST南方、ST科健等5家ST公司公告放弃重组计划。例如，ST南方拟向实际控制人黑五类食品集团定向发行股份购买资产，但因拟购买的仓储资产原所有人欠税问题使该产权过户遇到障碍，最终决定终止该重组。

　　D 地方国资整合升级意愿强烈

　　上海、重庆、天津等地国资整合进展较快，具有区位优势。

　　在国资整合的大背景下，不仅央企需要借助资本市场做大做强，大量的地方国企也存在借助资本市场进行产业结构调整、完成产业整合的需求。截至去年11月底，沪、豫、浙、粤等12省市的国资部门下发了通过资本市场整合地方国资的文件，并制订了至十一五末实施资产证券化的时间表。截至2007年底，地方国企资产约17.88万亿元，如果在2010年前实现10%的证券化，可注入A股的地方国资约为1.79万亿元。其中上海、重庆和天津、山东等地在国资整合方面进展较快，并且具有一定的区位优势。

　　宏源证券分析师唐永刚认为，上海国资整合的上市路径选择，主要分为四种类型：第一是利用壳资源，在主业经营不善、资产被剥离的同时，控股公司优质资产装进壳公司，比如巴士股份；第二种是资产注入型，如三爱富；第三种是整体上市，如外高桥；第四种是产业链整合，如上汽集团。建议可重点关注海立股份、上实医药等。

　　面对上海国资新一轮的整合，万隆证券分析师凌学文表示，上海很早就有规划发展以金融、物流、旅游会展为龙头的现代服务业以及医药、新能源等，其分析判断，浦发银行可能注入证券保险基金业务，新华传媒将进一步整合。

　　重庆方面，其亦有诸多大型国有企业存在空间。厚峻认为，重庆钢铁、长安汽车、嘉陵集团都有整合的可能，此前搁浅的重庆港九和重庆百货都与重组概念关联密切。重庆港九整体上市计划虽两度搁浅，但其强烈的资产注入预期仍值得关注，重启定向增发应只是时间问题。而重庆国资委一直有意让重庆百货定向增发吸收新世纪百货，若重庆百货的股价下滑，重庆商社集团则将通过资产注入获得更多股权。

　　反观天津，一直有传闻称泰达股份将成为天津滨海新区金融资产整合平台。泰达股份旗下握有渤海证券、北方国投、泰达荷银基金等多家金融机构股权，而公司的实际控制人泰达金融控股更拥有渤海银行、渤海产业基金等优质金融资产。2008年12月30日，泰达股份已因为重大资产整合停牌。