保险资金的PE冲动

　　在多个公开场合，一些保险公司高层表示，险资的长期性使得其是PE投资资金的最好来源之一，而这些保险公司人士也在不断地积极推动险资进入PE领域的进程。

　　当然，保监会对此也一直持支持态度。

　　据公开报道，保监会资金运用监管部主任孙建勇在“2008上海资金与资产管理中心建设论坛”上表示，2008年实际上是资产管理转换的阶段，保险业的发展战略意向要逐步从固定投资、权益投资向产权股权转变，要扩大基础设施的投资，扩大企业股权，做一些长期、稳定投资，保持可持续发展。

　　“我们一直在积极研究制定相关的险资进行PE投资的管理办法。”一位保监会人士曾对记者表示。

　　不过，也有一些市场人士对于保险公司这样的机构进行PE投资是否具备足够的竞争力表示疑惑。

　　“目前不知道像保险公司设立的直投子公司薪资体系会怎样，如果像有一些机构下面没业绩分成可能会使管理人失去动力。”一位金融领域观察人士认为。

　　“我们应该看到，像平安保险这样的公司优势在于资金量巨大；另外，从现在海外LP在中国选择PE基金的标准应该可以看出些端倪，这些LP看PE重要的条件之一是看PE是否有足够的当地资源，以便能使投资顺利进行；而保险公司则具备这些LP看中的资源。”徐刚表示。

　　在此前中国LP协会的一次论坛上，有一家险资直投负责人表示，其投资的项目最少在5亿元以上，甚至可达到一个项目20亿元或更多。

　　这个规模则是一般的人民币PE基金无法比拟的，一般的人民币PE规模多为10亿元左右的规模，就算如鼎晖与弘毅这样募集资金达40亿-50亿元之巨的基金，一般按通常的PE基金其单一项目投资额应不超过基金总规模的10%，以分散投资风险，而这里的单笔投资5亿元则应成其投资的上限。

　　资金的规模则成为险资与一般PE资金对比所具有的优势，而险资的属性是“尽量投资稳妥的项目，我们对收益的要求不是那么高，所以也不会冒很大的风险。”新华人寿综合投资部负责人金晖曾对本报记者表示。

　　IDGVC创始合伙人熊晓鸽认为，未来这些机构可能面临的困难在于，“目前还是缺乏比较了解这个市场的人才”。

　　另外，“这个市场上已被验证有足够好业绩回报的基金管理团队还是比较缺乏”，一位外资PE机构管理人认为。

　　在险资未来被允许出资成为LP的之后，面临着试错的风险。在没有足够多的基金管理团队情况下，LP的管理人也缺乏足够的经验。

　　“因此，对于一些没有什么业绩的新基金，LP在基金管理中也应该起到一定作用。”赛富基金首席合伙人阎焱对本报记者表示。

　　而业内人士认为，在险资的PE之旅即将开始之时，完备与合理的制度框架可能是目前的当务之急。