郑伟鹤

　　最欣喜的事

　　最让同创伟业董事长郑伟鹤欣喜的事是，2008年同创伟业有两家企业在中小企业板挂牌上市，还有一家企业通过股权转让实现了退出，其中上市的是拓日新能和安妮股份，股权转让的是好百年家居，并且还有两家企业已经过会。退出五家、投资五家，2008年同创伟业可谓是寒冬中的一支腊梅。

　　2008年9月份以来A股停止发行，再加上一些不明朗的政策因素，PE形势严峻。郑伟鹤却说：“我们的投资还都比较平稳，没有什么大的波动。如果说特别大的遗憾，不是在PE领域，而是在其他领域看空了，但是没有做得特别空，还保留了一些仓位。”看过这些后，他的体会是：“有些市场波动会影响到你的价值判断，不能完全站在投资的角度来看。”

　　动荡的2008让郑伟鹤着实体验到了什么是惊心动魄，拓日新能开盘在50多元，后来跌到十几元。“对PE来讲，有的时候有锁定期，你无法选择退出的时机，作为PE，没有流通权，实际上是很遗憾的。”

　　多年的投资经历让郑伟鹤有两大体会：“第一点是投资人有时要与市场保持距离，要有自己独立的判断能力。第二点是拿钱太多未必是好事，手中掌握的资金多了在市场好的时候就会冲动。要学会不作为。”

　　曾光宇

　　最温暖的事

　　“霸菱亚洲无论是在新基金的募集还是在投资项目和退出项目方面都是比较顺利的。这也是我们在金融危机的大环境下感觉最温暖的事。”霸菱亚洲董事总经理曾光宇在回顾公司2008年的成绩时欣慰地说。

　　在全球资本市场风雨飘摇，美国经济前景不明朗，中国赴美上市企业远少于年初预期的背景下，普联软件的逆势上市，为霸菱亚洲去年的成绩单添上了浓墨重彩的一笔。上市首日超过20倍的动态市盈率更使得业内人士不得不佩服霸菱亚洲敏锐的投资眼光。霸菱亚洲投资了拥有电视、电影、机场大屏幕、杂志、广告等综合性传媒业务的小马奔腾传媒集团。对于这次投资，曾光宇这样评价：“小马奔腾传媒集团具有很强的抗风险能力。”这个中国影视圈代表性的企业给了霸菱亚洲很大的投资信心。不仅如此，霸菱第四期15.2亿美元新基金成功募集，也使得霸菱亚洲有了雄厚的资金后盾，再加上优秀的企业以及卓越的投资团队，霸菱亚洲的这个冬天仿佛是暖洋洋的。

　　曾光宇没有沉浸在去年几个投资项目成功的喜悦之中。话语之间，谨慎二字被多次提及。不过，他的身上也从不缺少从容：“我们投资的对象都是在行业中有一定地位，并且具有竞争优势的企业。”对狙击手而言，机遇与风险并存。投资公司亦如是。

　　按照霸菱亚洲以往的经验，投资回报率较高的项目往往都是在外部环境恶劣的时候进入的。经济的低迷走势，让投资也变得格外慎重。不过，曾光宇谨慎之余也把市场的估值偏低看作更好的进入机会。由此看来，金融危机对企业而言是一把双刃剑。

　　“霸菱亚洲仍然会关注与消费相关的领域。像消费品这样周期性不明显且与老百姓生活息息相关的行业比较值得投资。”曾光宇透露了2009年霸菱亚洲的运作情况。除了在投资方面的规划，霸菱亚洲将工作的重点放在培养已投资的公司上，使这些公司更健康，业绩更优秀。

　　周炜

　　最庆幸的事

　　“凯鹏华盈2007年在中国开始投资的时候，业界投资的速度整体都很快，但我们的投资风格是比较稳健的。到2008年中期，凯鹏华盈一共投资了10个项目，而且金额不是很大。所以我们很庆幸，在经济危机爆发之前我们的投资数量和投资金额都控制得比较好。”凯鹏华盈投资总监周炜表示。

　　面对此次经济危机时，周炜表示不管是对凯鹏华盈还是被投资企业来说，是非常有必要进行适当的调整并制定应对措施的。“我们看到目前很多公司包括正在融资的公司，他们认为这次的经济危机是短暂的，不用担心，这是很危险的。”这是周炜在过去一年的工作中最替企业担心的事情。“有句老话叫战略上要重视敌人，战术上要藐视敌人，现在如果从战略上都完全轻视这个环境，实在是很危险的。企业必须要有心理准备去面对一个长期的经济危机。”周炜表示，很多中国企业本身其实对经济危机并没有经验。原因在于中国经历了二三十年的经济繁荣发展之后，很多时候会使企业有一种惯性思维，而忽略了危机的存在和严重性。“我们与被投企业一直保持着密切的沟通，希望企业团队能够真切地认识到这个问题，分析清楚形势，制定好在目前经济环境下未来两年的规划。”

　　由于凯鹏华盈2007年才开始在中国进行投资，而且项目偏向中早期，所以目前所投资的项目并没有退出的压力。虽然如此，周炜表示现在也会花很多时间来帮助企业面对目前经济危机的形势以及制定计划来应对未来的经济环境。“应对的措施包括整合优势资源、控制成本等等，但现在对于具有优势的企业来说也是机会，比如并购的机会。对企业发展来说，只要有足够的资源及很好的团队并处于有利地位,如果在这个时候有机会找到一家合适的企业去并购整合，会让公司发展得更快。控制成本是肯定需要的，但我们并不要求企业一味地进行收缩，而是在收缩的同时去发现机会。”

　　2009年周炜还将继续关注清洁技术领域的投资，这一领域的投资一直是凯鹏华盈很重要的一部分，除此之外，也还会寻找消费类、TMT、教育、医疗健康等领域的投资机会。

　　邝子平

        最难忘的事

　　“去年上半年中，启明创投成功募集了3.2亿美元的基金，这是我们第二期基金。在危机正式爆发之前能够融资成功真的令我们非常的开心。”这是启明创投创始人兼董事总经理邝子平在2008年最难忘的事情。

　　真正在去年感受到“寒冬”的投资机构，基本上都是由于无法继续募集到资金而造成的。而启明创投新一期基金的顺利募集着实让邝子平松了一口气。

　　募集到新的基金不代表一切，想要顺利度过经济危机仍然需要步步为营。在风云变幻莫测的2008年，启明创投能够保持以往一贯的投资表现实已难能可贵。邝子平说:“经济危机对启明创投的影响主要在于我们已经投资过的公司，所以我们现在也在花更多的时间来帮助这些企业调整策略以便‘过冬’，这也是我们在2008年6月之后很少投资项目的主要原因。”

　　启明创投去年最让人争议的莫过于在8月份第三轮投资凡客网3000万美元。“这个项目是我们在去年下半年投资比较大的项目，且不说外界的舆论，我们自己内部也有很多争议，但是我们最后咬牙投资进去了，现在看来还不错。”邝子平表示，当初批准了对于凡客网的投资主要是因为负责该项目的同事做了非常细致的调查，并且用很多数据来证明凡客网的实力，最终才会被说服。

　　进入2009年之后，启明创投的关注领域仍然是三个领域：第一是TMT领域，包括互联网等方面；第二是医疗健康领域；第三是消费行业，如汽车租赁、饮料、餐饮等。除此之外，启明创投将投资重心向清洁能源领域倾斜，主要是因为有专业的人员加入了启明创投。从投资策略上讲，启明创投的投资步伐亦会减慢。“这是因为现在全球的股票市场对于公司的估值都开始大幅下滑，而初创型企业还没有跟上市场的变化，因此，价格虚高是我们投资放缓的主要原因。所以在未来6个月里，如果某个项目我们认为还能等，我们会决定暂时不投资。”邝子平说。

　　杨戈

　　最必要的事

　　“对于2008年中国概念股在国际资本市场差强人意的表现，最必要的是要保持坚定的信心，特别是对于那些商业模式好、有长远发展前景的企业一定要有信心。”纽约证券交易所北京代表处首席代表杨戈说。

　　去年的中国企业一改在境外金融市场上一片红火的场面，无论是新上市企业的数量还是已经上市企业的表现都不尽人意。2008年在纽约证券交易所上市的中国企业仅有3家，这与2007年的20家相去甚远，同时在欧交所上市的企业也仅有20家；已经在纽约泛欧交易所上市的中国企业除了少数几个表现良好外，大多数走势比较低迷。对于中国概念股由议价到折价，杨戈说：“金融危机对股票市场的流动性产生了很大的影响，很多投资者降低了对外国上市公司的投资比例，导致了对中国概念股的投资从一个极端走向另一个极端。”

　　至于金融危机对股市的影响会有多深远，中国概念股何时能够重振雄风，杨戈说：“我相信现在没有一个人能够说得准，因为金融危机是慢慢演化的过程。但信心是很重要的，就像无锡尚德这样的行业领头羊，虽然目前的跌幅比较大，但作为太阳能行业的老大，相信从长期看来一定会有非常好的发展。”

　　对于2009年，杨戈表示：“今年的趋势有几点可以预测。首先，这一次的金融风暴一定比2001年的科技股泡沫破灭来势更加凶猛，持续时间更长；其次，2009年会展现明显的行业特征，一些抗衰退、抗经济周期概念的行业可能会大行其道，比如基础消费品、教育培训、医疗卫生等行业；而像奢侈品、汽车、金融服务等受经济周期影响较大的行业在今年很难得到投资者的认同。”