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产业并购基金将成PE投资热点 推动产业结构转型
来源:上海证券报 时间:2009-4-14

  随着政府并购贷款鼓励政策出台、中国风险投资PE化的进程加快和国外PE巨头纷纷关注中国产业并购市场,多位业内投资人士前瞻:未来几年,随着我国产业结构转型的要求加大,产业并购基金有望成为下一个PE投资的热点区域。

  在上海盈创投资合伙人丁学文看来,今年中国经济面临挑战,产业结构和增长模式的转型更显迫切,产业结构必须要由“硬”变“软”,由“重”变“轻”,由“出口”转变成“内需”导向。这样对产业并购基金将是一个巨大的机会。

  丁学文认为,中国需要的是为传统产业及工业服务的PE。传统产业是稳定的,它们也就成了杠杆收购的目标。政府可以参考海外作法,以政府能掌握的资金为托,培养具备专业产业运作能力的管理团队,协助解决外汇障碍,连结海外产业运作资金及团队,以整合平台的概念协助国内中小企业顺利转型。

  北京领优资本执行总裁曾令尉告诉本报记者,他们也在跟一些银行谈并购贷款的事情,银行对此很看好。“通过产业并购基金进行资本运作这是国外常规做法,因为基金毕竟是以财务投资人身份进去,这样可以避开很多审批和政策壁垒。基金可以在产业并购中充当不可或缺的重要角色。”

  有PE人士预测,并购型的私募基金,将成为未来5-10年中国资本市场中竞争最惨烈、最壮观的一个领域。

  中国并购基金要成立起来,很重要的就是有没有产业经验、产业资源。并购的专业性体现在其对企业的增值上。“国内做这个业务的少,国内PE顶多是参参股,少有上升到产业整合的高度。这很大程度上和国内PE人士出身有关——大部分出自投行,所以大部分PE是为了赚快钱的。作产业整合则需要的更高的能力。”曾令尉说。

  对此,丁学文的思路是:整合国内政府、海内外企业的资金实力和海外PE机构的产业整合能力及经验,来投入到我国产业结构转型升级的大潮中去。不过,随着国内像弘毅投资这样一批注重产业并购的基金的涌现,不会甘愿让本土产业并购业务落到海外PE手中,未来本土产业并购基金和海外PE面对面的争夺产业资源的情况也将不可避免。





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