部分银行保持谨慎

　　与此同时，也有不少银行对于推出Pre-IPO理财产品保持谨慎观望的态度。

　　一位民生银行私人银行部人士坦言：“目前我们还没考虑推这类产品。一是股市动荡，时机不好；二是风险较高，仍将以稳健主打。其实整个银行业内对这类产品都还没有进入实质操作阶段，一下子做起来会很难。”

　　中信银行一位负责产品研发的投资经理也向《投资者报》记者表示，目前不适合大批量推出这类产品，“2007年共有121只新股发行，今年会有多少呢？而且，像创业板上市公司的融资额一般也就1个亿左右，留给PE投资的空间很有限。最重要的是，银行业务安全第一，我们不敢为了一点利益，去让客户冒赔钱的风险，所以对这类产品的审批很长。举个例子，中信锦绣一号、二号推出以后，去年初就有同事说要推三号，但到现在还没出来。”

　　信托新产品瞄准创业板

　　信托公司由于横跨货币市场、资本市场、实业投资三大领域，对于Pre-IPO投资没有任何法律障碍，所以向来是这一投资产品的“急先锋”。

　　3月31日，《暂行办法》出台当日，平安信托即发行“平安财富?盛景一期信托计划”，投资方式包括但不限于直接或间接投资于公司股权、可转股债权、股权受益权等。这是继2008年连推“平安财富?辉煌一号”等5只股权投资信托之后，再次重拳出击Pre-IPO市场。

　　“平安信托对这方面的业务非常重视，而且也有强大的优势和丰富的经验，比如平安保险6000万的客户群体、平安证券大量的优质项目等等，为此我们还专门成立了一个创投公司。”平安信托副总经理何勇对《投资者报》记者表示。

　　他告诉记者，为了控制投资风险，平安信托对“平安财富?盛景一期信托计划”做了三个方面的设计：一是提升投资门槛，要求客户最低认购金额为300万元，且不超过个人资产的30%；二是严格筛选项目，投资对象要求是已有保荐人介入、1~3年以内有望上市的拟上市公司；三是与投资对象签订退出协议，比如在公司无法成功上市时，公司管理层必须以一定价格回购股权等，以保障信托的收益。

　　此外，长期关注并力推股权投资产品的湖南信托（2007年发行11只股权投资信托计划、2008年发行6只、2009年已发行7只）也不甘人后，具有里程碑意义的“股权投资十期”在4月20日开始发行，“芙蓉11号”也正式面世。

　　目前涉及投资于拟上市公司的PE信托产品有近60款。随着创业板的推出，相关的信托产品有收益增高的机会。如达晨创投公司、深圳创新投等手上有数十个项目是瞄准创业板的，而与这些公司合作的信托产品有深国投—铸金资本一号、湖南信托发行的“深圳达晨信托产品系列之创业投资一号集合资金信托产品”。

　　根据记者观察，在Pre-IPO信托产品中比较活跃的信托公司有华润深国投、湖南信托、交银国信、平安信托、新华信托、国联信托等。

　　Wind数据显示，今年以来，各信托公司共发行了23只股权投资类信托产品，其中，3月31日《暂行办法》出台后发行了11只股权投资类信托产品，占47.83%。由此可见信托公司对Pre-IPO业务的期待。