竞争格局生变

　　在退出安排方面，《征求意见稿》规定，控股股东、实际控制人以外的其他股东，如果属于在发行人向证监会提出IPO申请前六个月内（以中国证监会正式受理日为基准日）进行增资扩股的，自发行人股票上市之日起十二个月内不能转让，并承诺自发行人股票上市之日起十二个月到二十四个月内，可出售的股份不超过其所持有股份的50%;二十四个月后，方可出售其余股份。

　　六个月之前入股的股东所持股份，按照《公司法》的规定，须自上市之日起满一年后方可转让。

　　张义发表示，大部分风投都会在6个月之前入股，而在美国的禁售期是6个月，所以1年的禁售期也不算长。

　　尽管如此，亦有不少机构在投资行动上仍然淡然对待。

　　“创业板推出肯定是个利好，但IDG的投资活动还是比较正常，没有因此而有大的变化。”IDG副总裁陈洪武在电话里告诉记者。

　　业内人士也表示，“大家（指风险资本）都等了很多年，现在已经是以平和的心态对待。”

　　不过，平静的背后，亦有市场人士担心创业板的发展会加剧风投之间的竞争。

　　李农表示，前几年，外资PE在中国的市场份额非常大，约为85%-90%，现在的比例在降低，约占60%-70%，同时人民币基金也开始成为一个热点。“创业板的推出一定会改变外强内弱的局面。不过，投资机构一波一波的考察很多项目，这无疑会加剧竞争。”李农说。

　　而张义发则表示，在加剧竞争方面，目前还没有明显感觉到。“总的来说，国内创业板在成熟度、门槛方面与国外相比都不具备优势，所以风险资本之间的竞争，估计还需要一段时间才能体现出来。”他说。

　　不过，“随着创业板市场的完善，越来越多的投资者将参与风投行业，竞争加剧将是不可避免的大趋势，对现有基金的实力及团队管理能力等都会带来挑战。”张补充说。

　　李农则表示，民间资本应该保持冷静，不要盲目进入风险投资行业，尤其是对于资金实力并不强大的投资者。“因为风险投资对投资家的眼光和经验的要求很高，盲目的投资不仅会导致行业无序竞争，同时还会给投资者自身带来不必要的损失。”他说，前几年传言创业板推出时，就有大批资本涌进，结果后来大多难以生存。