东方惠金 一个文化产业创投的样本

　　投资人士认为，文化创意产业无形资产为主的企业资产结构，以及国内知识产权保护的不完善，使该领域投资可回收的、能带来收益的部分太难于控制了。上海东方惠金文化产业投资有限公司总裁刘向阳戏称之为“人脑+电脑+烦恼”的投资；而其旗下全资担保公司则“一开始就是经营‘次级贷’的”。可见文化创意产业投资的风险和难度。

　　然而，值得注意的是，并不是所有的文化创意企业都很难得到风投的青睐。总体来看，那些已经具备一定发展条件、状态稳定的文化创意企业并不缺乏PE和VC的青睐；但最需要资本帮助、也是最有发展潜力、处于起步阶段的中小文化企业，却很难吸引风投的关注。这也是为什么国家一再将解决文化创意企业融资的问题提升到战略高度的原因。

　　于是，上海市委宣传部和浦东新区人民政府主导，共同发起设立了东方惠金文化产业投资资金，力图以国资的形式先行、探讨一条文化创意企业的风险投资的路径。之后，浙江、陕西等地又有形式不一的有政府或国资传媒集团背景的文化产业投资公司相继诞生。

　　作为其中的先行者，东方惠金首先需要解决的却是人才问题。

　　懂得文化产业风险投资的人才极为匮乏。要么是从投行等投资业界成长起来的，对文化产业的特性不够了解；要么是从事文化产业工作的人，对投资经营的理解不够深刻。为解决这样的问题，东方惠金成立以来，用半年时间组织了一批在上市公司的投资部以及券商投行部工作10年以上的投资专家，另用半年时间进行了文化领域的深入调研。刘向阳说：“我们耐住了一年的寂寞，也顶了一年的压力，才来接触具体的项目投资。”

　　然而，在具体项目投资的过程中，东方惠金又不得不谨慎而为，双重角色的压力使其面临重重挑战。既要做到投资资金公益性与效应性的有效统一，又要不断挖掘具有潜在市场价值的项目。如今，东方惠金把投资的重点放在动漫、新媒体、网游、影视后期制作等领域，并会在投资完成后以董事形式参与项目的管理。

　　据刘向阳介绍，在选择项目时，除了会对团队、盈利模式和发展潜力加以衡量外，他们还会特别看重团队领袖的素质：到底是在做事业，还是只想着融资圈钱。他提醒广大文化创业企业，在引进投资时，要看准三个资——资金、资历以及资源。钱不是最重要的，投资者能给企业带来什么才是最重要的。

　　更多时候，提供一种好的管理方案，并引导企业去寻找合适的资源和政府扶持，才能给企业的长远发展带来更多助益。比如在投资本地一家动漫制作企业时，东方惠金就提出，做动漫，如果不是原创、版权、渠道共同发展，是很难成功的。这为企业更明晰了发展方向。

　　此外，因为定位在扶持中小文化创意企业，东方惠金旗下担保公司在选择项目时必须降低条件、更加灵活，一方面创新担保产品，另一方面通过有效内控降低银行风险。“开始时总是最困难的，只有首先拿出几个成功案例，这条路才能走通。”一位负责人表示。