“大部分还是对产品进行推广，寻找播出机构，至于公司股权交易，迄今为止一例都没有。”对于“全国首家动漫产权交易中心”的现状，吕辰很不满意。

　　吕辰供职的常州产权交易所动漫产权交易中心2007年成立，在这里挂牌交易的动漫企业有大概200家，当初设想的主要业务是“动漫、数字、动漫产权、产品交易，动漫、数字衍生产品的开发、产权转让”，并“为动漫产权交易活动的‘全程化、产业化、国际化’提供全方位的跟踪服务”。
　
　　中心有关动漫产品衍生品开发的交易，也多是一次性的产品买断性交易。“按照这个玩偶形象制造一批玩偶，在网上挂牌，人家一次来买个几千个、上万个就完了，知识产权、文化价值都没有体现，这只能算是最原始的衍生品开发。”吕辰告诉《瞭望东方周刊》。

　　2009年6月15日刚刚成立的上海文化产权交易所也有类似的担忧。在这个“中国首家综合性文化产权交易所”的300多个公开挂牌项目中，相关的公园、影院、电子商务、商业地产开发项目仍然是主力，也就是说，大部分还是实体经济项目。

　　“网络文化及休闲娱乐、品牌时尚”板块28个项目里只有7个游戏项目、1个与动漫有关的文化品牌合作项目。“以游戏和动漫为代表的虚拟项目仍然严重缺位。”供职于上海产权交易所研究室的杨清说。目前，她还负责上海文化产权交易所挂牌项目的对外初步接洽。

　　小游戏公司被“集体定制”

　　在陈富明看来，游戏产业难以通过公开股权交易融资的直接原因是“外行资金的大批退出”，而最根本的原因，则是如今的游戏产业，特别是网络游戏产业，正在走入“集体定制”时代。

　　陈富明是上海麦石信息技术有限公司CEO，该公司目前正在开发的游戏是《鬼吹灯online》。

　　当年，盛大公司向麦石公司提供《鬼吹灯》文学作品的版权，以及近1000万元的投资，并约定游戏开发完成后在盛大的平台上运营，游戏盈利后双方分成。盛大还将在一定时期内，收购麦石最高20%的股权，陈富明告诉《瞭望东方周刊》，如今，这已经是国内中小游戏开发团队融资的主要模式。

　　时间退回2006年，游戏产业则要喧闹许多。

　　“那时候，几乎所有人都觉得，只要开发出一个好玩的游戏，就能一夜暴富。”陈富明那时还是盛大最早的一批开发人员，“哪个公司的谁谁谁，找了一个什么老板，拉到一笔钱，就拉几个兄弟自己创业的消息不绝于耳。”

　　后来，陈富明也等到了这样的机会，“一个做传统行业的老板，拿了1000万出来打算做游戏，但没有团队”，陈富明在听到消息的当天就辞职加入了这个项目，但后来才发现，这个老板还是以传统行业的想法做游戏，“给你1000万，想过一年半载收回一个亿。”陈富明说。正是因为这些传统行业的投资者，是抱着游戏行业遍地黄金的心态来的，所以，他们的投资韧性也不长久，后来，陈富明退出了这个项目。

　　相比之下，卢京就没有这么幸运了。

　　2007年，卢京从一家大型网游公司辞职，用一个地产商的500万投资建立了自己的网游开发团队，“当时想得太乐观了，摊子铺得太大”，2008年，金融危机之后，地产商不再追加投资，骑虎难下的卢京一度想以股权投资的形式，取得新的资金。

　　“当时觉得并不会难，因为游戏已经开发一半了。”但现实是，卢京从2008年下半年至今，都没有找到愿意接手的投资者，只能靠开发成本较低的网页游戏维持着团队。

　　只是，模式已经完全变了。“先做一个DEMO(demonstration的缩写，指游戏的不完全版本，也被称为‘试玩版’)，拿去给大的游戏公司，如果他们看中了，就给你50万~100万，约定你在半年或一年内完成开发，如果你能完成目标，大公司就会买下你的一部分股权，注入新的资金。”

　　陈富明说，在2006年到2008年游戏产业黄金期，大批大型游戏企业的研发人员自立门户，其中大部分人，引进的是外行的资金，金融危机不仅打碎了他们一夜暴富的梦想，也让游戏产业的发展模式发生了巨大的变化。

　　“如果你的游戏很好，那你去找大的游戏公司，他们会给你钱，给你运营平台，如果大的游戏公司看不上，那你也不要指望去交易所挂牌融资了，因为现在几乎所有的大游戏公司和专业投资商，都是这样的模式，他们要在游戏开发一开始，就控制游戏发展的方向。”卢京说，大批小型创作团队的存在，让投资资金几乎处于完全的买方市场。

　　“对游戏开发来说，最大的成本其实就是人力成本，”卢京说，而现在的这种模式，等于是大批小型团队帮大公司承担了巨额的人力成本，“50万~100万，就要让一个10多人的团队，维持游戏开发的整个流程，这在大公司内部来说，是根本不可能的。”而这却进一步限制了小企业的资金周转能力，也加强了小企业对大公司和大资金的依附。
　　
　　在大部分小团队被少部分大公司和大资金所控制的时候，“小公司的股权交易就失去了实际意义，因为买家就那么几个，以前挂牌，还有外行资金看看，现在挂牌，也许就剩下一份撞大运的心态了。”路特投资公司总经理徐文明告诉《瞭望东方周刊》。路特公司是由一些浙江商人出资设立的风险投资公司，目前已经投资了4个游戏项目。