等待细则

　　“办法是搭的框架和原则，还有需要补充实施细则，否则很难操作。”时隔办法颁布一个月后，国务院国资委产权局相关人士称，一切工作还在进行中。

　　这项办法已基本包括了所有含国有股的上市公司，应转持股份约83.94亿股、发行市值约639.33亿元的交易，是一个浩大、复杂的工程，至于这一实施细则中能否对国有股PE投资区别对待，目前很难说清。

　　券商直投人士除了忧虑和等待也并无太多办法。

　　“办法中只规定了转持的范围、比例、方式。但对国有股PE战略投资并未提到和相区分，这点比较遗憾。”一位券商直投部门负责人向记者直言，“我们跟社保沟通，他们好像之前没有考虑到这方面的因素”。

　　同时，该办法第四条规定，“本办法所称国有股是指国有股东持有的上市公司股份”，但未对“国有股东”的性质或身份进行明确的界定。

　　比如国资性质的PE是否属于国有股东，中信证券旗下专门负责直投业务的全资子公司金石投资、中金直投子公司中金佳成投资有限公司是否也在划转之列？

　　除了股权划转，资金划转国有股转持的另一模式。

　　但办法并未明确，国有PE股东在履行所持股份划转社保基金义务时，对于划转股份还是缴纳现金是否有选择权。

　　同时，上缴资金是以什么价格为标准，是相关股票的发行价、市价，还是其他基准。

　　此外，市场人士还有一顾虑，如果社保对国有股PE放开投资，对其行为免予转持的话，肯定会存在一些国有资本借股权投资形式，绕道转持义务；但如果不进行区分，国有PE投资又无任何投资积极性。

　　对于目前处于政策细则空白期的国资股权投资来说，似乎只有尴尬的等待细则的出台。