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13家准创业板公司12家埋伏战略投资者 隐现对赌痕迹
来源:葳尔资本 时间:2009-9-17


      据记者统计,13家拟上创业板的企业中有多达12家“埋伏”着战略投资者。他们一般选择在公司股份化改制前进入,以溢价购买拟投资公司的“注册资本单位”,为此,有的公司曾出现过“对赌痕迹”。

  探路者股份曾于2007年底通过增资扩股引入力鼎投资作为其战略投资者,主要负责公司股份化改制完成后推动上市的工作。据相关协议,力鼎投资在签订入股协议时预测探路者2008年盈利2066.7万元,按10倍市盈率估值为20667万元。据此,力鼎出资3100万元,占探路者整体估值的15%,即其增资后持有15%的股权。而实际上,力鼎本次增资的3100万元中仅176.47万用于增加探路者的注册资本,余额2923.53万计入资本公积,即每注册资本单价为17.57元。

  据查证,以预测公司未来盈利能力为基础,以一定程度的溢价购入拟投资企业的“注册资本单位”,这是战略投资者入股准创业板企业的通用做法,但也有一部分采取对赌协议来规避风险。

  如北京立思辰的大股东池燕明曾于2007年11月15日与高新投资签订《出资转让协议》及《出资转让备忘录》,约定将其持有的120万元出资(占注册资本的4.62%)转让给高新投资股权转让价款为954万元。同时,双方还约定若立思辰2007年净利润不低于2300万元,则将价格调整为1575万元。





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