创业板解密中国式创业 引进创投冲淡企业

来源：葳尔资本 时间：2009-10-19

 

　　目前等待挂牌的28家创业板公司，按照已披露的股东持股数量和发行价，将有74位亿万富豪。看看这些企业，他们就在我们身边。随着这些企业成为公众公司，其创业史也浮出水面。我们将从不同侧面去解读这段中国式企业的创业历程。

 

　　八成创业板公司引进创投

 

　　翻翻微软、雅虎、亚马逊、谷歌等成长史，你会发现，在登陆纳斯达克之前，它们的背后，都闪烁着风险投资的影子。

 

　　企业上市前选择私募资本，体现了新一代创业家的成熟之处。向私募资本开放股权，既可以充实企业的资金，也可以为企业带来人才、技术、市场、融资渠道等资源，还可以帮助企业提升管理、规范财务以及提高资本运营水平，因此它是优秀企业在成为公众公司之前的合适伴侣之一。

 

　　中国的创业板企业很多都是家族企业，他们向公众企业迈进的同时，也试图通过引入战略投资者，淡化自己的“家族”烙印。翻看28家企业的招股书会发现，有创投背景的达到23家，占比82%，其中本土VC/PE投资企业达到18家，外资和中外合资VC/PE投资企业分别为3家和2家。而未曾获得VC/PE投资企业只有5家。

 

　　海归夫妻持股市值最高

 

　　值得一提的是，在获得VC/PE投资的23家创业板企业中，有3家闪现知名外资创投机构的身影。其中，北京乐普医疗获得了美国华平投资集团旗下的Brook公司的投资。公司主要生产冠状动脉药物支架系统，这给不少投资者留下了深刻的印象。

 

　　公司创始人蒲忠杰，也是乐普医疗的董事、总经理和技术总监。生于上世纪60年代，曾就读于西安交通大学，1993年至1998年赴美求学期间一直从事生物材料和介入医疗器械的研制开发工作，共申请了15项国家专利。

 

　　1999年，蒲忠杰回国后创办了乐普医疗。当时成立的时候，该公司由中国船舶重工集团公司第七二五研究所和美国WP公司共同出资组建。而WP公司为蒲忠杰之妻张月娥全资所有。

 

　　其后几年，中船重工集团批准北京乐普进行重组并引入了战略投资者。据乐普医疗公开的招股说明书，截至2008年6月10日，七二五所持有32.85的股份；中船投资持有21.05%的股份，拥有外资背景的Brook公司持有公司20%的股份。而蒲忠杰夫妻俩共持有乐普医疗9142.88万股，占其IPO前总股本的25%。按照发行价29元计算，蒲忠杰夫妻两人合计身家约合市值达26.51亿元，成为创业板持股市值最高者。

 

　　私募资本流向“新”行业

 

　　其实，仔细看一下各创业板企业的招股书会发现，像乐普医疗这样引入战略投资者的企业不在少数。

 

　　2006年11月，爱尔眼科因其独特的连锁经营模式而顺利通过世界银行集团国际金融公司(IFC)的综合评估，获得813.67万美元的长期融资。

 

　　2009年2月，美国知名风险投资机构英特尔投资向银江电子注资，并在软件创新及优化解决方案方面展开合作。

 

　　此外，中元华电和华谊兄弟两家创业板企业曾获得合资创投机构的投资。2009年2月，由海通证券和比利时政府等共同成立的中比基金以每股6.47元的价格购买中元华电365万股，成为其唯一的机构投资者，而海通证券也是中元华电此次上市的保荐人。2004年底，有外资背景的信中利投资公司以70万美元的价格获得华谊兄弟3%的股份。除此之外，还有大量的本土PE潜伏在创业板企业当中。

 

　　天津股权投资基金协会会长田溯宁曾表示，全世界过去10年、20年，伟大企业的背后，都有风投的影子。

 

　　私募资本的流向，既代表了投资热点的趋向，一定程度上也反映了中国经济发展的未来方向。因此，私募资本频频出现的行业如新经济、新技术、新材料、新农业及新能源等行业，很可能会成为未来中国经济的增长引擎，让我们拭目以待。

 

　　28家创业板公司的创投背景

 

　　无创投投资企业 5家 深圳华测、成都硅宝、大禹节水、西安宝德和华星创业

 

　　外资创投机构投资 3家 乐普医疗、爱尔眼科、银江电子

 

　　合资创投机构投资 2家 中元华电、华谊兄弟

 

　　本土创投机构投资 20家 亿伟锂能、爱尔眼科、网宿科技、北陆药业、莱美药业、特锐德、银江电子、沈阳新松、南方风机、北京探路者、神州泰岳、汉威电子、佳豪船舶、安科生物、立思晨、北京鼎汉、新宁物流、吉峰农机、红日药业、金亚科技。