京津沪深等地近来都把建设全国性股权投资中心作为各自的发展战略，并为此做了多方面的“软”、“硬”件方面的建设。是坐拥滨海新区规划优势的天津后来居上，还是北京凭着政治、资金以及企业资源优势傲视群雄？上海能否借助建设国际金融中心的东风乘势而上？深圳如何在四地竞争中脱颖而出？一切都还有待时间的检验。不过，毋庸置疑的是，这场关乎城市未来股权投资行业发展的暗战已经打响。

　　北京：丰富企业资源是亮点

　　今年1月，北京市金融办、财政局、国税局、地税局以及工商局联合下发《关于促进股权投资基金业发展的意见》，进一步明确了对私募股权基金行业的支持政策。

　　其中，最大的优惠政策在于税收，上述《意见》明确：合伙制股权基金中个人合伙人取得的收益税率为20%，而合伙制股权基金从被投资企业获得的股息、红利等投资性收益，属于已缴纳企业所得税的税后收益，该收益可按照合伙协议约定直接分配给法人合伙人，其企业所得税按有关政策执行。除此之外，对于公司制管理企业，自其获利年度起，由所在区县政府前两年按其所缴企业所得税区县实得部分全额奖励，后三年减半奖励。而且北京市政府给予股权基金或管理企业有关人员的奖励，依法免征个人所得税。

　　北京市在扶持股权投资行业发展的努力也得到了回报，越来越多的股权投资机构把北京作为注册地，鼎晖投资、弘毅投资等一大批知名投资机构在北京得到了快速发展。中国风险投资研究院有关研究人士认为，这一切都源于北京发展股权投资有很多优势——除了金融监管机构都在北京外，北京还是银行、证券、保险三大类大中型骨干金融机构和国际金融机构的主要聚集地，具有发展股权投资的资金优势；北京还有众多支持股权投资发展的企业资源，以高科技企业为例，仅中关村就有2万多家企业，是股权投资机构的理想对象；另外，北京还具有发展股权投资的退出渠道优势和丰富人才优势。深圳信科创业投资总经理郑海滨直言：“北京最大的优势就在于丰富的企业项目资源，对投资机构具有极大的吸引力，而这一方面正是天津所不具备的。”

　　据悉，为了进一步促进股权投资基金在北京的发展，北京市在2009年1月发布《关于促进股权投资基金业发展意见》的基础上，拟出台实施细则。“凡是外地有的对创投企业的支持政策北京都有，我们还会考虑更多的措施来支持其发展。”北京金融工作局副局长谢建华在首批创业板公司上市当天表示。

　　完善的优惠政策加上宽松的发展环境，以及丰富的企业资源，极大地促进了北京股权投资基金业的发展，吸引广大股权投资基金的积极参与。从上半年公开披露的风险投资项目来看，北京地区获得44起风险投资，占全国的1/4；投资金额达50多亿美元，占全国的83%。而与此同时，北京市金融工作局的统计显示，目前北京市获得风险投资还未上市的企业就有170多家。

　　部分扶持政策

　　1.2008年7月发布的《中共北京市委北京市人民政府关于促进首都金融业发展的意见》明确提出研究支持股权投资机构在京发展的政策措施，鼓励各类股权投资基金在京设立，支持股权投资基金管理机构在京发展；

　　2.2009年1月，北京市金融办、财政局、国税局等部门联合发布《关于促进股权投资基金业发展的意见》。

　　天津：改变注册经营分离局面

　　天津此前在发展股权投资方面并无多少先天优势可言，但凭借国家对滨海新区发展股权投资先行先试的政策东风，眼下天津在发展股权投资方面颇有些后来居上之势。

　　天津市股权投资基金协会秘书长阮班会告诉记者，大力发展股权投资基金、拓展直接融资渠道，是天津滨海新区金融改革创新的重要内容之一。在政策方面，天津也得到了国家各个层面的大力支持。

　　2006年5月，国务院确定滨海新区为全国综合配套改革试验区，鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新，明确“可在产业投资基金，创业风险投资等方面进行改革试验”。随后，2006年12月，我国首只中资产业投资基金——渤海产业投资基金在天津发起设立。

　　据天津股权投资基金协会掌握的数据显示，截至今年9月底，各类股权投资基金，包括股权基金管理公司共计有221家落户天津，其中，有限合伙基金达70多家。有限合伙制基金扎堆天津，与天津市最早推行有限合伙基金“先分后税”的做法有很大关系，通俗地说，就是有限合伙基金可以先将收益分给合伙人，然后再由合伙人交纳个人所得税，有效地避免了双重征税。阮班会认为，税收优惠的做法在行业发展初期对机构的吸引力很大。

　　随着其他地区在促进股权投资发展的投入加大，天津市已经在开始寻求变化。他们把目光盯在了软环境和衍生服务两方面。阮班会介绍，所谓软环境，就是努力为机构营造一个适宜发展的环境，做好服务产业链条上的各个环节。“只要基金有需求，我们天津就不遗余力去满足。”而之所以在营造软环境上大作文章，是因为单纯的硬性政策推动十分容易被复制，无外乎就是重金奖励、住房补贴、税收优惠等做法。

　　阮班会同时认为，未来股权投资基金行业人才培训方面应该大有可为，由于行业发展时间短，而各地机构大量涌现，真正的高端人才十分缺乏。“类似于培训行业人才的衍生性服务应该也是我们未来考虑的问题。”他说。

　　阮班会对股权投资行业在天津的发展充满信心。据了解，为创造股权投资基金发展的良好外部环境，在《天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法》出台前，天津已相继出台了股权投资基金的工商注册登记办法、财税支持政策管理办法等。最近，还出台了《天津市促进股权投资基金业发展办法》。随着滨海新区建设的持续推进，天津地区在发展股权投资基金方面更是不遗余力，频繁在全球各地路演推介。

　　优势资本总裁吴克忠告诉记者，天津地区已经建立起了一整套完备的私募股权投资发展机制，很多机构将天津选作注册地，人都不去用，一切都安排得十分妥当。不过，也有业内人士提出了不同看法，郑海滨就认为，目前尽管天津地区在推动股权投资方面动作很大，但市场环境还有所欠缺，民众利用资本的意识远不如珠三角和长三角等地。

　　阮班会坚信天津股权投资的发展前景，同时也没有回避存在的问题。“现在存在这样一种情况，部分机构看中了天津的优惠政策和软环境，选择在天津注册，但日常运营在外地。”他认为，主要原因是因为天津的企业对资本的认识还不够充分，这甚至一度让外界误认为天津的优质中小企业资源不如其他地区。他表示，随着天津滨海新区建设工作，尤其是OTC市场的推进，一大批优质的中小企业资源会很快涌现出来，届时股权投资机构“天津注册、外地运营”的局面一定会改变。