转眼间，创业板开板已近一个月，二级市场的各类资金将首批28家创业板上市公司炒得热火朝天。而此时的电广传媒（000917）董事长龙秋云却在冷静地思考着公司创投业务下一步的发展战略和方向。在他的身后，一个庞大的跨媒体﹑跨地域﹑综合性传媒产业集团也变得越来越清晰。

　　参与，并非意气用事

　　“公司的创投业务已经到了收获期。”龙秋云在谈及创投业务时，不时流露出一种自豪，“灵芝长在山崖上，能够采到的人，除了一定的勇气外，更需要智慧。我们的创投业务，能闯出今天这片天地，绝不是意气用事的结果。”或许，勇气+耐性+智慧，才是电广传媒创投业务发展的最好注释。

　　1999年3月，证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立高科技企业板块”。就在这一年年底，深圳成功举办了第一届高新技术成果交易会。国家对高交会寄予厚望，希望能推动中国高新技术产业的蓬勃发展，作为配套措施之一的创业板，也同时要在深圳证券交易所开板。

　　时任电广实业（电广传媒前身）董事长的龙秋云嗅觉敏锐，向公司董事会提出了进行创业投资的构想。公司董事会在进行了充分的论证之后，决定采取行动。时任总经理助理的刘昼带着1亿元的现金，以及公司董事会和龙秋云董事长“一来可以为上市公司储备项目，二来搞得好说不定还能赚不少钱”的梦想，跨步深圳，踏上了创投之路，并于2000年4月19日注册成立了深圳市达晨创业投资有限公司。

　　2000年的深圳高交会，是电广传媒的第一块淘金地。在琳琅满目的高科技企业中，电广传媒创投小组单单选中了同洲电子，并以达晨创投为主体向同洲电子投资960万元，持有同洲电子10%的股份。同洲电子成为电广传媒第一个创投项目，后来也成为了电广传媒在创投业务上淘得的第一桶金。

　　资本市场不是仅凭一鼓子勇气就能玩转的，它更多的时候考验着参与者的智谋和耐性。2002年，国际资本市场低迷，国内股市受其影响，A股筹资额由2001年的1182.1亿元迅速缩减为779.8亿元，与此同时，股票市价总值、流通市值、成交金额均明显减少，创业板也因各种原因胎死腹中。转瞬之间，曾经雄心勃勃准备大干一场的近200家驻扎深圳的本土创投机构销声匿迹，剩下的多数被洗牌或转型。

　　作为电广传媒创投主体的达晨创投此时也遇到了成立以来最大的困难———募集资金投入的项目多数属于长期项目，短期回报不明显，而资本市场的低迷，又使得创投资金的退出渠道受阻，公司的业绩逐年下滑，创投人才也开始流失。内忧外患之下，对于创投业务，电广传媒内部也开始有了不和谐的声音，甚至有人建议将其撤回长沙。

　　在此关键时刻，龙秋云力排众议，全力支持，说服了公司管理层，并鼓励刘昼将创业投资继续做下去。同时，龙秋云提出，鉴于资本市场的不确定性，建议达晨创投放慢投资的脚步，加强内功修炼，完善公司各项管理制度，强化对行业的分析以及项目的研究。在此思想的指导下，从2002年到2005年，达晨创投仅仅对两三个项目进行了投资，但达晨创投进行了管理体制、激励体制的创新，建立了良好的风险控制体系，形成了高效的投资决策程序，同时培育和打造了一只专业精干的投资管理团队，也为未来的高速发展打下了良好的基础。

　　2005年，曙光终于显现，证监会这一年开始实施的股权分置改革为创投领域打通了退出渠道，让刚刚发芽的中国本土创投行业焕发了勃勃生机。但这时，能坐下来安享饕餮大餐的本土创投机构，在深圳创业同业公会的记录上只剩下了10余家，有勇有谋的达晨创投就是其中一员，而且是为数不多的成功者之一。

　　2006年6月27日，同洲电子（002052）在深交所中小板挂牌上市。达晨创投迎来了第一个通过上市的方式成功退出的项目，这也是中国本土风险投资公司在国内资本市场退出的第一个成功案例，同洲电子的上市因此被誉为中国创投里程碑事件。

　　此后，电广传媒一发不可收拾：2008年7月，拓维信息（002261）登上中小板，电广传媒共持有2401万余股，以当前的平均价33元/股计算，其所持股票市值达7.9亿之巨，较当初的投资额已实现了超过50倍的投资收益；2009年10月，圣农发展（002299）上市，达晨创投共持有2952万股，仅两年时间，投资回报率超过1500%；2009年10月，深圳创业板正式开板，首批28家上市企业中，达晨创投独中三元，包括亿纬锂能（300014）、爱尔眼科（300015）和网宿科技（300017），成为首批创业板获批上市企业最多的创投公司。

　　以上项目的成功上市以及流通，使得达晨创投成为众多本土VC/PE（风险投资与私募股权投资）中最为抢眼的明星。

　　鉴于创业投资所带来的社会效益和经济效益日益显着，且收益在公司的经营业绩中所占比例越来越大，电广传媒于2009年9月对《公司章程》进行了修改，将创投业务列为公司主业之一，公司的创投业务也因此步入高速发展期。

　　转型，快速做大做强

　　在创投领域风光无限的电广传媒不仅没有满足于现有的成果，反而加快了创投业务的发展步伐，不过这种步伐更多地着力于创投业务管理模式上的转型———利用达晨创投的品牌，通过与国际资本合作、设立有限合伙创投基金等方式募集资金并进行专业化管理，实现“品牌+资金”的双融合，达晨创投转变为一家纯正的VC基金管理公司。

　　截至2009年上半年，达晨创投已管理了达晨创业、达晨兴业、达晨成长、达晨财信、达晨财富、达晨银雷、达晨创富等七期基金，受托管理资金近30亿。

　　资金供给充足，达晨创投也加大了对项目的投资。目前，达晨累计已经投资了50多个项目，储备着和而泰、华工百川、金百泽、茁壮网络、拓尔思、多喜爱、现代后勤、蓝色光标、同济同捷、金银岛、西安达刚、中南出版、煌上煌等众多的细分行业龙头。

　　龙秋云预计，从管理规模看，达晨创投有望在未来5年内成为一家年投资能力10亿元、资金管理规模100亿元的国内一流VC基金管理公司。其中，上市公司的投入预计只有5-10亿，更多的是私募基金的形式，对个人投资者、机构投资者等投资资金进行管理。

　　通过为市场资金提供专业化、市场化管理，达晨创投在有效控制创投业务中存在的高风险的同时，也获得了专业化管理带来的高额稳定收益。目前，达晨创投一方面可以从所管理的基金中每年稳定地获得基金管理费；另一方面，如果所投项目成功退出，公司则可以作为基金管理人按一定的比例取得管理绩效分成，这一比例一般是在20%以上。