风投路线图

        清洁技术是否会如同当年的互联网一样爆发式地增长？这几乎是所有经历过“.com”热潮的风投们在心中默念的美好期待。

　　然而，清洁技术毕竟不同于互连网，后者的爆发可以是瞬间性的--增长可能不是一年30%、50%,而是一个季度或者一个月就翻一番。上世纪九十年代的Google、雅虎，2004年的Youtube，就是最好的参照。

　　对于投资者而言，新能源行业的特点决定了它比互联网投资更具挑战性。

　　一个最基本的事实是：发展了近20年的互联网投资，已经不再缺乏专业人才和知识体系，很多基础性的判断和投资规则，已经如摩尔定律般口口相传。然而“清洁技术领域的差别很大，大家似乎还没有掌握它的规律”.

　　对于更多的对新能源领域不熟悉的风投来说，政策导向则是一个重要的“风向标”。

　　在回头反观智基创投在2004年作出投资太阳能领域的决定时，陈友忠认为，太阳能仍然算是从硅技术衍生出来的一个产业，与智基创投所熟悉的半导体产业有着很大相关性。因此对于智基来说，投资太阳能也算是一个“自然的扩张”。

　　相对较晚进入清洁技术领域的启明创投，已经发现政府对于太阳能和风能的政策开始由“鼓励”趋向“整合”，因此，林志华显然对于风电投资已不甚热衷。相反，他正在着手调研智能电网的储能系统以及例如垃圾发电这样的“新能源”领域的投资。

　　北极光创投对于太阳能的投资同样谨慎。“对于没有这方面背景的VC来说，不太容易去花很多钱投一家不熟悉的公司。”沈寒这样认为。对于风能，沈寒和她同事们在对风能的上下游考察了一圈后，得出结论：价格太高，竞争太激烈。

　　没有赶上太阳能和风能投资热潮的风投们并不因此而感到懊恼。因为，无论是陈友忠、林志华，还是沈寒，他们不约而同将眼光投向了更广泛的节能减排的技术领域。

　　陈友忠告诉记者，未来几年智创的投资将主要集中在“三废”处理和节能服务上。沈寒也认为，在新能源领域的政府补贴、发展规划以及配套的金融体系等都有欠完善之下，她更关注节能减排领域的技术项目。

　　寻找下一个Google虽然来自硅谷，但在投资公司的选择上，这些风投都没有贯彻硅谷“创业至上”的原则。从他们的投资案例来看，既有处于早期的企业，也有处于成长期甚至是成熟期的公司。

　　自1990年以来，硅谷平均每年新创企业约1.3万家，死亡1万家。也正因如此，在众多创业者改变世界的商业模式的追求中，每隔三四年，硅谷就会涌现一家改变世界的大公司，并带动一个新的产业发展。

　　而在目前清洁技术领域的投资中，早期、增长期以及成熟期的企业划分并不是很明晰。

　　DCM的投资经理张自权，将此归结于国内风投发展的不完善。“在美国投资者的划分种类很细，VC专门做早期风险投资，中期专门做‘增长’或‘市场推广’的基金，而在后期则有Pre-IPO等。”张自权说。

　　事实上，这也是中国风投和美国风投的本质区别所在：美国的VC更看重技术方面，如果觉得市场比较成熟，比如太阳能市场将来是一个很大的市场，它会找到最成熟的顶尖技术，而不是已经开始生产，并有定单的企业。

　　而在中国，尤其是清洁技术市场，基本是团队已经做了一段时间，产品离量产并不那么远的时候，才开始寻找风投或者风投主动介入。

　　无论怎样，“创业”的基因仍然流淌在这些风投的血液里。风投们仍会试图寻找投资高科技的早期企业，希望在中国找到下一个重大的技术突破，仍会孜孜不倦地寻找缔造下一个google的奇迹。