文娱市场风险大

　　机构投资者暂未广泛进入

　　当然，对于投资者，电影行业的高风险性也是不可忽视的。投资一部电影，如果失败，电影作为无形商品并不能像实体企业一样变卖，因此最后可能会出现血本无归的情况。

　　熊晓鸽在接受采访时就曾表示：“我们不是看到电影票房成绩好就开始投资电影，投资项目选择中的学问很多，毕竟真正优秀的导演还不是很多。IDG所投资的文化领域的项目，如张艺谋的‘印象’系列和《图兰朵》，都是商业模式比较清晰的。”

　　熊晓鸽认为，国内文化娱乐创意企业虽然很火爆，但风险也很大，目前还没到大的机构投资者广泛进入的时候。“别看中国电影几百部，能够拿到市场上去放的并没有几部。”熊晓鸽说，“投资最忌讳一窝蜂。对我来说，电影产业还没到值得大举进入的时候。王中军的成功只是给大家增加了很多想象空间，它到底有多少可复制性？能拍商业片还能赚钱的导演又有几个？”

　　北京软银赛富投资顾问有限公司首席合伙人阎焱也认为，像电影等文化行业，过去演员能赚钱、导演能赚钱，唯一投资人不赚钱，起码还不能保证赚钱。从投资人角度来讲，一些大型投资机构尤其国外的投资机构目前来中国投资电影的可能性是比较小的。但他认为，未来有可能中国会在数字媒体方面引导世界的潮流。

　　张艺谋、王潮歌、樊跃作为创始人，持有相同股份，创立了北京印象公司。该公司大致的运作方式为：在确立了每个“印象”系列演出的投资后，北京印象公司会和几个合作方再成立一个当地企业，如《印象·海南岛》的出品公司是“海南印象文化旅游发展有限公司”，由后者负责《印象·海南岛》项目的运营。目前，北京印象公司除在《印象·丽江》项目没有股权、在《印象·刘三姐》项目有少量股权外，在其他项目中都持股30%~40%。

　　今年1月24日，张艺谋“印象”系列演出的新作《印象·大红袍》在武夷山首度试演。在演出还没有正式上演时，投资“印象”系列演出的某风投公司负责人就表示：“单独的项目对我们来说投资价值不大，但如果能形成系列就是个机会，还可能上市。”

　　而2008年前的情况是：张艺谋在“印象”系列演出中，赚的都是导演费——这点辛苦钱与投资方丰厚的回报相比，少得可怜。这些作品虽然打上了张艺谋制造的烙印，但是，产权皆不归张艺谋所有。例如，《印象·丽江》总投资8700万元，成本在2年内收回，3年后年收入过亿，可是这些收益都与张艺谋无关。不是他不想赚，而是因为前期几千万元的带有很大风险的投资不是张艺谋及其团队所能承受得起的，所以之后的丰厚收益都拱手献给了投资方。

　　成功案例

　　张艺谋版歌剧《图兰朵》

　　两天收回6000万元

　　2009年10月6日和7日，张艺谋版歌剧《图兰朵》在北京鸟巢上演。不过，除了艺术质量外，张艺谋和他的团队还得关心另一个问题，那就是投资回报，能否为风投公司IDG赚个开门红。最后，这部总投资达1.2亿元的大型歌剧光在鸟巢演出两天就收回了高达6000万元的票房收入。

　　为这一项目投资数千万元的IDG全球常务副总裁兼亚太区总裁、IDG资本创始合伙人熊晓鸽后来在接受采访时说：“如果只在‘鸟巢’演两场，可能会赔钱，但世界上所有著名体育场都是标准的400米环形跑道，《图兰朵》的舞台可以设计成适合体育场的标准舞台，就能去更多的体育场演出。”结果《图兰朵》剧组接受了这个建议，“鸟巢”的演出结束后，马上也有日韩等国演出商向剧组发出演出邀请，该剧目盈利的前景被看好。